汇率变动对跨国公司的影响14篇

汇率变动对跨国公司的影响14篇汇率变动对跨国公司的影响　　2014年工作总结及2015年工作计划精选xx年我工区安全生产工作始终坚持安全第一预防为主综合治理的方针以落实安全生产责任制为核心积下面是小编为大家整理的汇率变动对跨国公司的影响14篇,供大家参考。

篇一：汇率变动对跨国公司的影响

　　2014年工作总结及2015年工作计划精选xx年我工区安全生产工作始终坚持安全第一预防为主综合治理的方针以落实安全生产责任制为核心积极开展安全生产大检查事故隐患整改安全生产宣传教育以及安全生产专项整治等活动一年来在工区全员的共同努力下工区安全生产局面良好总体安全生产形势持续稳定并更加牢固可靠

　　跨国公司利率（汇率）风险的防范对策跨国公司利率（汇率）风险的防范对策

　　专业：财务管理姓名：陈娟指导老师：陈伟光专业：姓名：指导老师：摘要：跨国公司经常面临着因外汇变动而遭受潜在损失的可能性，即外汇风险。公司财务人员通过对外汇风险的识别、预测，从而帮助国际财务经理在外汇风险管理方面做出正确的决策，采取可靠的措施和适当的方法。跨国公司通过对汇率和风险的预测，实行有效管理，使公司的市场价值、获利能力以及净现金流量达到最优标准。关键词：关键词：跨国公司；现金管理风险；风险评估和管理；资金集中管理一.跨国公司自20世纪80年代末90年代初以来，经济全球化发展迅速，已成为当今世界经济发展不可逆转的大趋势。在世界范围内企业生产组织的国际化，使得跨国经营在全球经济中普遍存在，跨国公司便是实现跨国经营的一项长期战略措施。跨国公司的经济活动涉及世界经济和生产的一切领域，它是经济全球化的主要载体和执行者、组织者，也是经济全球化的主要推动力和支配力量，应该说经济全球化实际上不是以国家而是以各个跨国公司为轴心和载体来推动和完成的，因此，也可以说：当今世界已经进入了跨国公司时代。跨国公司是指在超过一个国家内从事生产、销售或服务的公司，一般有一个设在本国的母公司和至少5—6家设在国外的彼此之间有高度联系的子公司。从其定义来看，跨国公司所处的经营环境是复杂多变的。虽然能在国际范围内实施风险的分散化对于跨国公司的生产经营活动是一个有利因素，但是这并不是说，跨国经营就不存在风险或者风险就一定很小。事实上，跨国公司仍然面临着许多新的风险，诸如政治风险、战争风险、国际利率风险，汇率风险等等。跨国公司在经营过程中经常遇到的风险(也叫国际投资风险)。二、跨国公司面临的现金管理风险跨国公司面临着和国内企业不同的政治经济环境，因此现金资产暴露在不同的风险下，跨国公司的现金管理较国内企业而言也更加困难。总的来说，跨国公司面对的现金管理风险主要有：利率风险、汇率风险、流动性风险、经济风险、道德风险等。1、利率风险。不管是借入资金还是拥有多余资金的企业，都会面临利率风险，这是一种由于利率水平变动的不确定性引起的风险。利

　　率风险在任何企业都存在，但对跨国企业而言更加复杂，因为它的子公司可能在许多国家进行经营，因此需要在不同国家进行资金筹措。利率水平国际间差异很大，企业借入或借出资金都可能因所在国的利率变动遭受损失，具体表现为：对借入的资金支付的利息费用高于应该支付的金额；从银行中获得的利息收入少于应该获得的收入。2、汇率风险。汇率风险（ExchangeRateRisk）又叫外汇风险(ForeignExchangeRisk)，是由于汇率不利变动引起的，汇率一般受外汇市场上每种货币的供应量大小而不断变化。国际资金市场瞬息万变，跨国公司持有的资产（如外币债权）或承担的外币债务会由于汇率的不利变动而造成损失。外汇汇率的不利变动可能从以下几个方面对公司产生影响：减少现金收入；增加现金支出；减少账面利润；减少外币资产的账面价值；增加其外币负债的价值；在外国竞争对手的优势面前，破坏公司在国内和国外市场上的竞争地位。3、流动性风险。流动性主要是指企业按时偿还现有或潜在债务的能力，这种能力的获得途径包括企业拥有的自有资金，或将非现金资产迅速转化为现金资产，或从银行等金融机构获得的贷款额度等。缺乏流动性，无论是短期还是长期的，都表明企业的经营情况出现了问题。实际上，流动性可能是许多中小企业倒闭的原因，尽管它们可能并不缺乏光明的前景。跨国公司业务范围超出了一国之外，出现资金支付困难的影响比在一国之内要严重，因为公司苦心经营的良好形象可能因为一次迟延付款毁于一旦，而试图修复这一形象比在一国之内要困难得多。4、经济风险。经济风险指由于意外的汇率变动导致跨国公司未来现金流量发生变化，从而影响跨国公司的市价值的可能性。经济风险涉及到公司生产、销售、原料供应和财务各个方面，对经济风险的决策与财务有关，但一般作为公司战略管理的一部分。经济风险一般分为直接经济风险和间接交易风险，前者与价格尚未确定的未来交易有关，后者是指汇率变动对成本竞争力和价格竞争力的影响。5、道德风险。道德风险来源于组织内部工作人员和往来厂商的对职业技能和职业规则的遵守程度，道德风险可能但难以有效的用制度来规范。道德风险可能表现为心不在焉的职员对一张发票签发了两次支票，或收到了客户支票却没有及时存入往来银行，或对到期应收账款没有及时进行追索，或对信用水平明显恶化的客户没有进行分析而继续给予信用期限，以至产生坏账；也可能表现为债务人有偿还能力却故意地拖欠货款，或者在填写汇款单时故意将收款人账户写错，导致银行无法入账而将款项退回原付款行。跨国公司面对的是来自世界范围内的客户，各国文化传统不同，公司对国外客户的了解途径比在国内少，信息比较缺乏，出现纠纷时又涉及到母子公司所在国之间的

　　法律差异和东道国保护本国企业的心理定式，处理起来更加复杂。三、风险评估利率风险来自国家货币政策的变动，公司可以控制的范围不大，进行风险评估时应主要分析所在国家经济政策的一贯性。一般来说一国货币政策的变化和它所处的经济周期是相互适应的，所在国的宏观经济形势向好，该国经济政策注重长期性，不随意更改，就可以说利率风险能被控制在理想水平之下。汇率风险时刻存在，风险的大小与公司用于支付结算货币的软硬性关系密切，公司如果能够争取在结算中收硬付软，汇率风险便不会太高；必须承认，预测远期汇率的波动超出了一般公司财务人员的能力。流动性风险关系到公司的形象，更关系到公司是否能持续经营下去，评估流动性风险的方法和评估国内企业没有大的区别，主要有流动比率、速动比率、应收账款周转率等，但是对流动性指标的评估应更为严格，因为涉及到一国之外的资金流动，需要考虑资金的国家间流动障碍。分析经济风险不仅要看所在国的宏观经济形势，还要看公司所在行业的景气情况，与竞争对手开展竞争的激烈程度等。道德风险的评估则没有定式，它和企业管理文化，对当地员工的使用，当地的风俗习惯、文化传统等因素有关。四、风险管理策略一般来说公司对风险的态度可分为风险中性、风险厌恶以及风险偏好三类。风险是一种发生不利情况的可能性，也有可能对公司带来收益，对风险偏好者而言是不需进行风险管理的。风险管理包括：如果可能发生重大的损失就应该避免风险；如果不能够完全避免风险就应该控制风险以缩小潜在损失的规模。1、净额结算和重开发票中心。净额结算适用于处理跨国集团公司内部之间的大额交易。具体做法是，采取净额结算的子公司都在母公司开立资金结算账户，当母子公司或子公司间发生经济业务往来产生应收应付款项时，公司之间并不即时结清款项，而是在母公司集中记载账务明细，到规定结算的时间（如每月底），由母公司计算出每个子公司应收款项减应付款项后需结算的净额资金，再据以进行账务划转。净额结算给公司带来的好处显而易见，一是简化子公司财务处理上的手续，二是避免资金在不同国家间频繁流动时产生的汇兑损益。当跨国公司设立了净额结算系统时，一般会同时设立重开发票中心。重开发票中心通常设立在可以获得税收优惠的国家，当所在国消费者大额购买当地子公司的货物时，子公司不直接向消费者开具发票，而是向重开发票中心开票，由重开发票中心再向当地消费者开具发票；同样，当子公司在当地购买商品或劳务时，直接由供应商向重开发票

　　中心开发票，再由重开发票中心按当地货币给子公司开票。这样子公司用当地货币进行结算，没有外汇风险，而重开发票中心可以通过多笔业务集中起大量以当地货币表示的发票交易，集中进行风险管理，在和银行结汇时可以获得汇率优惠，同时避免频繁结售汇增加财务负担。2、零余额账户和集中账户。零余额账户的开立基于财务集中的设想，公司往来银行被赋予某些权力，在营业终了或指定时间将指定账户的金额划转到集中账户，从而使该种类账户的余额为零，此类账户一般是企业的资金收入户。设立零余额账户对企业提高现金控制水平十分有效；当收入账户金额较小时，为减少工作环节，企业也可以和往来银行约定当账户余额达到一定数额时再进行划转。基于财务集中的思想，当企业集团存在多个分公司，而分公司都具有自己的账户时，可以建立现金合并协议，将盈余资金从一个公司转入资金不足的公司。现金集中对集团公司的用处很大，特别是分公司资金余缺情况不一，资金盈余和透支情况都存在时，使用现金合并和集中账户，可以避免不必要的透支利息。同时，中心财务部门由于具有较大的规模和实力，在和银行等金融机构协商资金筹措条件时可以处于比较有利的地位，为集团公司获得较为优惠的借款利率和借款期限。3、运用金融工具进行风险规避。（1）远期外汇合约。远期外汇合约是一种由交易双方——银行与非银行客户——达成的协议，确定买卖一定数量的某一货币以兑换另一种货币，远期合约的汇率、交割日是固定的。当企业未来确定日期应收或应付一笔某币种的货币时，可以在现时卖出或买进同样金额的远期外汇合约，以锁定风险。（2）货币期货。货币期货和远期外汇合约有些类似，但其交易是在期货交易所进行，以公开竞价形成交易价格。目前世界上大多数货币期货都是主流货币对美元的交易。（3）货币互换。互换是协议双方在特定时期内交换各自现金流的一种合约，正常情况下，协议的一方为专业银行，货币互换需要将某个货币的现金流量与另外一个币种的现金流量互相交换。4、慎重招聘员工和选择交易伙伴。对于道德风险，只有从源头上进行管理和规避。在国际化过程中，公司遇到的一个重要问题是如何融入当地文化氛围中，找到本地化和国际化最佳结合点。在选择子公司管理人员时，要本着培养后备人才的考虑，严格聘用，大胆培养。对当地成长起来的、熟悉当地政治、经济、文化的员工，不因国籍不同而区别对待。当员工具备了相应管理水平时就要大胆任用。对交易伙伴的确定也很重要，在交易前需通过报刊、网络、结算银行以及信用评定机构，对交易方的信用等级、经济实力、收付款历史等进行全面了解，不能为了促进销售额将产品或服务提供给信用记录糟糕的公司，因为应收账款很可能无法回收变成坏账，或者为收回货款花费大量管理成本。

　　五、资金是企业的血液，一个跨国公司的资金管理水平对企业的生存发展具有极其重要的影响。世界大型跨国集团的资金管理都是高度集中的，因为，资金集中管理体现集权管理思想，是要保证在集团内迅速而有效地控制资金，并使这些资金的保存与运用达到最优化。目前，世界500强的公司，有80％采用资金集中管理模式。近年来，随着我国大型企业集团管理重心上移、组织结构扁平化、出于提高资金效率及加强对子公司监控的需要，大集团对资金快速归集、统一调度的呼声越来越高，一些实力强大的垄断性行业和实业集团如中远集团、中石化、鞍钢集团等都实行了资金集中管理。1、提高资本预算管理水平资金集中管理，强化了集团公司对各经营单位资金预算的控制能力，由过去单纯事后检查和监督转变为事前防范。事中控制，事后监督的管理体系，对经营活动可以进行有效地监控，有效防范了违规操作事件的发生，提高了预算对风险的控制能力。同时，跨国公司的资金集中管理，客观上改变了以往单一的资金预算管理体制，形成了本、外币一体的预算管理体系，使资金预算管理向更科学、更规范的方向发展。2、调整负债结构降低成本集团实行资金集中管理之前，由于内部外汇资金不能互相调剂，加之账户限额所制约，经常出现外汇资金多的子公司结汇而外汇资金少的子公司购汇的情况。子公司自身也受资金规模限制而出现外汇收入多月份需结汇、外汇收入少月份需购汇的情况，增加了工作量和外汇资金成本。在实行资金集中管理后，集团所属子公司外汇收入全部上划集团公司，由集团公司根据外汇资金预算计划统一进行调配，减少了不必要的结售汇环节，节约了企业资金成本，提高了企业经济效益。在资金集中的基础上，尤其是融资权集中的基础上，跨国公司得以根据公司资产负债结构、外部利率市场的变化灵活调整贷款币种、期限结构，降低财务费用支出，优化集团公司整体负债结构。例如中远集团，2002年6月开始实行资金集中管理，每年节省银行贷款20多亿元，增加利息收入5000万元以上，资金周转率提高20％，外汇方面，每年可节约500万元以上的汇兑费用。3、有效规避利、汇率风险众所周知，全球化经营中利率、汇率变化是跨国公司资金管理面临的巨大风险。由于中国企业在体制、技术、经验和人才等方面的缺陷，往往在利、汇率剧烈波动时被动挨打，遭受不应有的损失另一方面，利、汇率风险管理本身又孕育着很大的市场风险与操作风险，管理思路的偏差与操作的疏忽都会给企业带来损失。跨国公司资金集中管理起到了有效规避利、汇率风险的作用。在全面掌握整个集团贷款规模、结构、币种、期限的前提下，跨国公司以防范风险与保值为原则，通过组织专业团队，建立严格内部审批程

　　序，有序地开展利、汇率风险的管理工作。在利率风险管理方面，通过分析集团资产负债结构，建立系统化的财务风险定量分析模型。在进行情景模拟分析和压力测试的基础上，跟踪研究利率走势，判断市场操作时机。4、跨国公司可以采用结构性利率调期、固定利率调期和远期汇率期权等金融工具锁定中长期融资成本。在汇率风险管理方面，一方面以实时资金占用信息为基础，分析公司进出口贸易业务币种、业务量以及在跨国收购项目中可能的相关汇率风险；另一方面分析研究主要结算货币走势，利用远期汇率、远期汇率期权等金融工具锁定汇率风险。利、汇率风险管理作为资金集中管理的延伸，已成为跨国公司风险管理的重要组成，为公司全球化经营提供了坚实的保障。例如：鞍钢集团通过对2004年0.85亿欧元和9.8亿日元外汇收入保留现汇，用于未来对外付款，成功规避了欧元、日元升值所带来的5200万元人民币的汇率风险。与此同时，鞍钢集团积极开展远期外汇买卖业务，2004年购远期外汇58亿日元、0.30亿欧元，比合同签约成本节约了2285万元人民币。2009年一季度，鞍钢集团共购远期外汇28.74亿日元、1.68亿欧元，对以前年度进口项目进行汇率锁定，使外汇风险得到了有效控制。

　　参考文献：参考文献：[1][美]考埃特，爱特曼，纳拉亚南著，演进着的信用风险管理，石晓军，张振霞译，北京：机械工业出版社，2001[2]英国皇家银行学会（CIB），布赖恩·科伊尔编著，货币风险管理，亓丕华主译，北京：中信出版社，2002[3]英国皇家银行学会（CIB）著，现金流量管理，刘霄仑主译，北京：中信出版社，2002

　　

　　

篇二：汇率变动对跨国公司的影响

　　而人民币升值后我国出口产品在国际市场中的价格竞争优势将会减弱逐渐淘汰那些技术含量低附加值低管理效率低的企业促进企业向着技术创新型和自主品牌型转变提高出口产品的附加值提升可持续发展的能力从而实现我国国际贸易有粗放型向效益型和质量型转变

　　汇率变动对国际贸易的影响

　　一、人民币汇率变动对于国际贸易的影响

　　在国际市场的影响下，人民币汇率的变动十分频繁，而且有升值，也有贬值，需要全面分析其对于我国国际贸易的影响，确保国际贸易的持续稳定进行。

　　1.人民币升值。

　　1.1有利影响。（1）有利于减轻外债压力。人民币汇率上升后，尚未偿还的外债还本付息所需要支付的人民币数量就会相对减少，在一定程度上，减轻了外债负担。例如，我国在与美国的贸易中，尚未偿还的外债有30亿美元，人民币与美元的汇率为6.35，则需要支付人民币本金190.5亿元。而如果人民币升值，与美元的汇率变为6.22，则需要支付的人民币本金为186.6亿元，数量减少3.9亿元，使得外债负担有所减轻。（2）优化外贸结构。人民币升值后，在国际市场上的购买力将会有所上升，有限的资金可以购买更多的资源和商品，从而降低进口商品的价格，扩大我国对于石油、粮食等大宗产品的进口数量，也可以有效抑制初级产品的出口，对我国的外贸结构进行调整和优化。例如，原本10万元可以在国际市场购买8万斤粮食，人民币升值后，变更为10万斤，可以提高进口，缓解我国的粮食压力；同时，原本的初级产品在国际市场上的价格会有所降低，从而抑制初级产品的大量出口，优化对外贸易的结构。（3）推动我国贸易增长方式的转变。由于受到经济发展程度的限制，我国出口企业长期以来走的都是粗放型增长的道路，主要依靠我国丰富而廉价的劳动力资源，出口大量的劳动密集型产品，产品的消耗大，附加值低，企业仅仅获得少量的加工费用。最为明显的，就是我国中东部地区的苹果生产厂商，依靠流水线作业的方式，生产苹果手机等产品，缺乏技术性，尽管企业经营状况良好，但是经济效益低下，缺乏可持续发展能力，不利于国际贸易的发展。而人民币升值后，我国出口产品在国际市场中的价格竞争优势将会减弱，逐渐淘汰那些技术含量低，附加值低，管理效率低的企

　　业，促进企业向着技术创新型和自主品牌型转变，提高出口产品的附加值，提升可持续发展的能力，从而实现我国国际贸易有粗放型向效益型和质量型转变。（4）促进国际市场的开拓。人民币汇率的提高，使得人民币在国际市场中的购买力上升，从侧面减少了企业对外投资的成本，提升企业在国际市场中的开拓能力，推动我国跨国、跨州企业的形成和发展，从而为中国企业的对外投资提供不竭动力，促进我国有资本输入国逐渐向着资本输出国的转变。

　　1.2不利影响。（1）产生贸易逆差。人民币升值，可以说是变相提高了出口商品的价格，必然会导致出口商品的减少。同时，人民币的增值，加大了我国在国际贸易中的进口产品数量，如果出口商品的数量和进口产品的数量对比过大，就必然形成贸易逆差，如果人民币长期处于升值趋势，就会导致贸易逆差的不断扩大，严重影响我国社会经济的稳定和发展。（2）利润风险上升。如果人民币长期处于升值状态，我国商品在国际市场上的价格就会不断上升，出口数量锐减，商品的市场占有率下降，从而导致企业利润的降低。如果商品出口企业需要自行承担一部分人民币升值带来的利润成本，在商品价格降低的情况下，必然会影响其自身所获得的经济利润，需要背负巨大的利润风险。（3）影响商品出口企业的业务拓展。在人民币汇率持续走高走强的情况下，如果企业想要获得正常的收益，就必然需要适当提高商品价格，这样可能会损失一定数量的客户资源，造成企业市场份额的减少，最终导致企业经济效益的降低，不利于企业的持续发展。而如果保持商品的原有价格或降价，同样会影响企业的经济效益，导致企业的经营困难甚至破产。（4）影响金融市场的稳定。国际贸易中的资本市场上，活跃的因素多为国际游资，资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的一大潜在因素。在我国当前金融市场发展相对滞后，金融监管体系缺乏的情况下，人民币的升值，容易引发货币和金融危机，对我国经济的持续健康发展造成不利影响。

　　2.人民币贬值。

　　2.1有利影响。人民币贬值会使得外币的购买力提升，有效的外币可以购买更多的本国商品，有利于增加出口；同时，会使得外国商品的价格相对上升，减少进口，从而增加了贸易顺差，推动我国社会经济的发展。

　　2.2不利影响。首先，人民币的贬值，容易在国际贸易中引发贸易摩擦，不利于我国社会经济的稳定；其次，人民币贬值无法解决外部需求的放缓问题，虽然可以降低出口企业的生产经营成本，但是却无法保证其可持续发展，只是单纯延迟了企业退出国际市场的时间。

　　二、人民币汇率变动对于国际贸易的影响的应对措施

　　1.增强企业在国际市场中的竞争力。对于企业而言，要顺应时代发展潮流，吸收先进的技术和经验，加快产品结构的调整步伐，转变经营机制，从而提高自身在国际贸易中的竞争力，提高产品在国际市场中占有的份额。在当前的国际形式下，企业如果不能及时进行技术改造，摆脱传统低附加值、低科技含量、低出口价格，依靠数量获得利润的经验方式，就必然会被市场所淘汰。因此，面对日益激烈的国际竞争，企业要加强科技创新，提升管理水平，创建自主品牌，敢于迎接挑战，从根本上提升企业的市场竞争力。

　　2.提高企业抵御风险的能力。首先，要努力转变企业观念，使企业充分认识到人民币汇率变动对于国际贸易产生的影响，增强其对于汇率风险的重视，提升规避汇率风险的意识；其次，政府部门要加快对于外汇市场的建设，制定完善合理的规章制度，为企业规避汇率风险提供相应的渠道。政府相关部门要结合国际贸易的发展形式，对汇率制度的管理措施进行完善，确保人民币汇率的稳定；然后，参与国际贸易的企业，要充分发挥自身的主观能动性，积极转变经营策略，顺应国际金融市场的变化趋势，建立相应的风险防范机制，提升自身对于汇率风险的抵抗能力。

　　3.推动“走出去”战略的实施。推行“走出去”战略，一方面可以对国内市场产能过剩的情况进行改善，恢复正常的市场竞争秩序，促进

　　国内市场的稳定发展；另一方面，可以在利用国外的廉价材料和能源，弥补我国能源不足的缺陷，缓解我国对能源和原材料的需求压力，推动经济的健康发展。

　　三、结语

　　总而言之，人民币汇率的变动，对于我国国际产生的影响是十分巨大的，也是具有双重性的。相关管理人员和企业要充分认识到这一点，采取合理的应对措施，确保我国对外贸易的持续稳定健康发展。

　　汇率变动对国际贸易的影响

　　

　　

篇三：汇率变动对跨国公司的影响

　　汇率波动风险及其对进出口企业的影响

　　任再萍;姚大伟【摘要】汇率波动风险对进出口企业产生的影响需要经过一个过程,这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制.汇率波动风险只是一种可能和不确定性,能否使企业受到不利的影响,主要取决于企业的保值和干预措施,而汇率波动对企业的影响则是一个现实和结果.【期刊名称】《商业研究》【年(卷),期】2010(000)009【总页数】5页(P117-121)【关键词】汇率波动风险;企业影响;保值;干预【作者】任再萍;姚大伟【作者单位】西安交通大学,经济与金融学院,西安,710061;上海思博职业技术学院,上海,201300【正文语种】中文【中图分类】F822.1

　　我国于2005年7月21日对汇率形成机制进行了改革，人民币不再盯住单一美元，而是形成富有弹性的人民币汇率机制，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在新的汇率形成机制下，人民币虽然对货币篮子的汇率相对稳定，但对各种单一货币的汇率波动较大。人民币对主要货币呈现有升

　　有贬的特征，可以说人民币汇率呈现出结构性波动而不是单一的趋势［1］。人民币汇率的结构性波动，将给拥有不同币种、不同市场的进出口企业带来一定的影响，这里分别对汇率波动风险及其影响的形成机理进行分析。一、汇率波动风险的形成机理汇率波动风险是风险的一种类型，对于汇率波动风险的形成机理，需要从风险及汇率波动风险的内涵开始分析。(一)风险及汇率波动风险的内涵1．风险的内涵。风险是指在特定的客观情况下，在特定的时期内某一事件其预期结果与实际结果之间变动程度的概率分布。变动程度的期望值和方差越大，风险越大，反之，则风险就越小［2］。对于企业来说，风险是目标实现的不确定性，是预期目标与实际结果的差异表现以及非预期事件发生的可能性。现代企业风险，除了自然风险以外，主要集中在影响企业到达目标时的不确定性，而目标的不确定性则包含两层意思:一是造成损失的可能性，二是丧失机会的可能性。市场经济中不完全的信息是风险产生的基础，不确定性(Uncertainty)是风险产生的必要条件，富兰克·H·奈特在《风险、确定性和利润》［3］中指出:不确定性是市场主体面临的直接或间接影响经济活动的那些难以观察分析和预见的各种因素，可能带来损失，也可能带来收益的机会，但人们对于风险，更多关注其给主体带来损失的可能性。可以说，风险是客观存在与主观感受的统一体，客观性是指风险在信息不完备的情况下，环境本身客观具有的不确定性引起的，这种可能的环境状态对任何人都同样存在，不以人的意志为转移;而主观性是指不同的个体对风险的感知度，因此，具有主观特征，这同个体的知识、经验、对风险的态度等因素相关，不同的人对同样的客观风险的感知度不同，那么识别、控制、处理风险的技巧也就各有差异，最终引发的结果也就不尽相同。金融风险是指由于种种主观或客观原因导致的金融领域的破坏和损失的可能性。由

　　可交易资产的价值发生变化而导致损失的风险，是由相关市场因素变动引起的。金融风险具有潜伏性和传染性的特点，潜伏性即金融风险的发生往往有一个过程，在没有爆发以前往往已潜伏在某些管理的薄弱环节;传染性，因为金融机构之间紧密的清算和合作关系，金融风险会迅速扩散、传染，甚至连一些金融体系健全的国家或金融机构也难以幸免［4］。2．汇率波动风险的内涵。汇率波动风险(ForeignExchangeRisk)，它是金融风险中的一种，是指由于汇率波动的不确定性导致的企业外汇暴露价值的变化，这里所说的外汇暴露(Foreignexchangeexposure)指的是汇率波动对公司的影响程度，不仅仅指的是公司所持有的外汇头寸，即使一个公司外汇收支总是保持平衡，但由于汇率的波动影响到产品需求，使市场销售发生变化，影响到企业的预期收益，也可归于外汇暴露风险。所以也可以说，汇率波动风险是因外汇汇率波动而引起企业以外币表示的资产与负债以及未来的经营成果价值上涨或下降的可能性。需要强调的是汇率波动风险给进出口企业带来了不确定性，结果使企业要么获得收益(Gain)，要么遭受损失(Loss)。只是遭受损失的这种状况会受到企业更多的关注，有些企业受到的影响是直接的，即企业经营中直接涉及到外汇或境外市场;而有的企业受到的影响是间接的，即企业经营中不涉及外汇，但由于经济结构、国内外市场的联动变化引起企业经营中的市场份额、成本费用等等变化，使那些不使用外汇的部门和个人也承担汇率波动风险。本文仅仅讨论的进出口企业都是直接受汇率波动风险的，间接承受汇率风险的情况暂不考虑。(二)汇率波动风险的形成机理1．交易风险(TransactionExposure)。也称为结算风险，是由于交易日与结算日的汇率不一致而引起的风险。在企业运用外币进行计价收付的交易中，从交易合同签订之日到债权债务得到清偿、资金结算这段期间内，由于汇率变动而使企业资产

　　或负债变化的的可能性。企业更多地关注资产减少或负债增加的可能性，它会使企业遭受损失。一般来说，交易日到结算日的时间越长，汇率波动幅度越大，交易风险就越大，这是常见也是最容易理解的汇率波动风险。企业的外汇债权债务在汇率变动前就已产生，只是在汇率变动后进行实际收付或者资金的交割［5］，交易风险包括四种情况:一是进出口业务中应收应付在延期支付的条件下，从账务产生到账务清偿这段时间汇率波动使企业承受的汇兑损益;二是国际性的借贷活动产生的债权债务，从债务债权形成到清偿这段时间由于汇率变动带来的不确定性;三是企业参与外汇买卖从交易确认到资金交割这段时间汇率发生变化造成的影响［6］;四是其他将来可取得外币的资产及应付外币的负债，凡是涉及外币计算或收付的其它商业活动或投资行为都会产生交易风险，比如外币股息、利息、租金、专利费等收支。2．会计风险(AccountingExposure)。又称为换算风险、转换风险或者折算风险，实质上它是一种评价风险，是指企业在进行会计报表合并和进行外币债权、债务决算时，如何将外币表示的会计报表以本国货币进行评价，因为所用的汇率不同，而产生的账面上的盈亏。如果处理会计报表时使用的外汇汇率比较高，当初记账时的汇率比较低，即外汇升值，那么会产生账面收益，如果相反则产生账面亏损，它是评价上的损益而不是交割的实际损益。但是它会影响到企业向社会公开营业报表的盈亏状况，它不仅影响到企业的最后经营成果，而且影响到人们对企业的评价，还影响到企业的税金和利润分成，如果是上市公司，则会影响到企业股价［7］。会计风险的特点是发生折算风险时，原来用外币计量的项目(资产、负债、收入和费用)的发生额必须按本国货币重新记账，也必须按母公司所在国政府或公司自己确立的规定进行合并到本国货币账户内，这个过程中汇率的不同、或会计准则的不同都会使企业账面价值发生变化，而企业实际收益不会发生任何变化，也不影响公司的实际盈利能力，但是却会给评级和投资者的信心带来一定的影响，进而影响企

　　业的经营，所以会计风险也是值得重视的一种外汇风险。3．经营风险(OperationExposure)，又称经济风险，是指汇率的非预期变化，给企业、银行和其他外汇经营机构带来的未来现金流或经营收益上的不确定性，主要使企业在未来一定时期内的本币收益和现金流减少的可能性，它是一种潜在的汇率波动风险。以本币衡量的未来现金流、收益变化的幅度主要取决于非预期汇率变化对该公司进出口产品销售数量、销售价格与营运成本可能产生影响的程度。经营风险强调的是指由于突然的汇率被动(非预料)，涉及到企业应对汇率意外变动的能力，所以带有一定的主观性，因为它取决于企业对于未来汇率走势及波动的预测、采取的防范措施、分析未来现金流量的能力等因素，这些因素都因决策者能力、偏好不同而有所差异。汇率波动的经营风险不包括意料之中的汇率变动，因为如果已经预测到了，企业决策层在评价未来企业利润、现金流量时已把预期汇率波动的影响考虑在内了，因而经营风险主要是非预期的汇率变化造成的企业经营影响。对于我国进出口企业来说，经营风险比交易风险和会计风险更大，因为交易风险和会计风险的影响是一次性的，而经营风险的影响是长期的，它不仅影响企业在国际市场的经营效果和收益，而且影响企业在国内的经济行为和效益，具有长期性和连续性的特点，这就要求我国进出口企业从长远的角度出发来应对汇率波动造成的经营风险。二、人民币汇率波动对进出口企业的影响机理分析看出，汇率波动风险是一个过程和原因，是否真的给企业带来损失或收益只是一种可能性，而汇率波动对企业的影响则是一个结果，一般可造成汇兑损益的变化或市场经营的变化，以下对其机理进行分析。(一)汇率波动对进出口企业汇兑损益的影响人民币汇率波动对进出口企业的汇兑损益影响是唯一的作用因素，换句话说汇兑损

　　益的产生及变化就是因为汇率的波动，所以说，人民币汇率波动对我国进出口企业的显性影响就是汇兑损益的变化，这和人民币汇率波动对我国进出口企业市场经营影响是截然不同的，因为进出口企业国外市场经营的变化除了受人民币汇率影响外，还受国内外贸易政策、出口退税、进出口配额、反倾销壁垒、国内外经济增长等其他因素的影响。按照企业会计准则，汇兑损益是指外币货币性项目，因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差异，比如如果人民币即期汇率比初始汇率升值，意味着外币贬值，那么以外币表示的企业资产会减少、负债会增加，引起以人民币计账的账务差额就是汇兑损失，人民币贬值的情况正好相反。一般来说，外币货币性资产负债在资产负债表中比重越大，所受影响就越深，影响的具体方向取决于项目的资产负债性质和外币种类。汇兑损益产生的会计基础是权责发生制(而非收付实现制)和实际成本原理。汇兑损益的产生的直接原因是由于交易记账日和结算交割日的汇率不一致(即交易风险)和报表的上一记账日和本期记账日所使用的折算汇率不一致(即会计风险)而产生的。权责发生制亦称应收应付制、应计制，它是以经济的权益和责任的发生，即应收应付作为确定本期收益和费用的标准。权责发生制原则要求在一定时期内，只要经济业务发生，就相应地承担一定的经济责任或经济权益，是应收的或应付的，无论其款项是否收到或付出，都要进行计算和处理，列入本期收益或费用［8］。权责发生制要求按照交易发生时的价值记账，比如某出口企业在达成交易发货后，记应收账款730万元人民币(100万美元，按当日汇率1美元=7.3元折算)，但半年后收回账款后美元贬值1美元=7.0元人民币，企业只能记700万元人民币，那么实际入账700万元和应收账款730万元之间的差额30万元，就是汇率损失。实际成本计价原则是指企业在会计核算时，各项财产物资应当按取得时的实际成本计价，物价变动时，除国家另有规定者外，不得调整其账面价值［9］。这就是说

　　一般不修改商品的账面价值，比如进出口企业在收到进口货物时，尽管货款还没有支付，按照权责发生制记应付账款827万元(100万美元)，同时按照购买商品的性质记存货827万元或者固定资产827万元，一年后人民币升值至1美元=7.8元人民币，企业需要780万元即可支付原来的外币货款，但按照实际成本价原理不修改商品的账面价值，企业只能贷记银行存款780万元和汇兑损益47万元，才能冲销827万元的应付账款。由于权责发生制和实际成本原则的共同作用，在汇率波动时而产生了一笔汇兑损益。(二)汇率波动与进出口企业的市场经营汇率波动对进出口企业的市场经营影响属于长期风险，特别在本币升值的情况下，出口企业的销售利润会受到相当大的影响，涉及到企业销售额、价格、成本等诸多方面的改变。根据国际收支理论，一个国家本币升值在长期内会使本国出口商品以外币表示的价格上涨，使本国产品在国际市场失去价格优势，会导致本国产品出口的下降;同样本币贬值会使本国产品更具有价格优势扩大出口。上述情况在长期是成立的，但是在短时期却未必成立，可能会出现J曲线效应，就是本国货币贬值或升值后短期贸易收支的情况往往正好与长期趋势相反。这一变化被称为“J曲线效应”［10］，这一过程可能会维持数月，甚至一两年。根据各国不同情况，汇率变化影响进出口企业市场经营的因素，可以从以下几点分析:1．一般来说产品本身是否深受境外市场最终消费者和经营者欢迎或者说用户的忠诚度是一个关键因素，消费者的偏好以及对某种品牌消费的惯性，使消费者对自己的消费习惯不愿马上改变;也有的消费者对市场价格反应不敏感，反应时间滞后;同时经营者前期已经签订好的合同也难以随时取消，经营者也愿意以各种促销手段把已经进口的产品销售出去，反而引发了消费者对该产品的留恋和喜爱。无论是消费者还是经营者，对相对汇率变化需要花费一定时间来调整自己的消费和经营行为，

　　特别是消费者，一旦使用后对某种品牌的产品有了依赖以后，不会轻易改变，所以说如果企业出口的产品深受最终消费者和经营者喜欢，因汇率波动而受到的销售影响就比较小。即使考虑改变消费习惯，除了要考虑贬值因素外，还把变得较贵的外国商品和较便宜的国内同种商品在质量可靠性、实用性和信誉等方面进行比较后，根据个人喜好，才逐步转向购买国内商品，期间所花费的时间因人而异，所以时滞的时间也会有所不同，但也有一些忠诚的经营者和消费者对某些品牌的喜爱不会因为价格而有所改变，所以我国进出口企业经营的产品是否赢得最终客户的青睐是应对汇率波动的关键。2．进出口企业对汇率变动的反应态度及利润空间也是一个不容忽视的因素，人民币升值后，虽然我国出口商品的价格优势和竞争实力会减弱，但是国外的进口商不会轻易取消已经签订的合同，同时我国出口商也会在适当让利的基础上，继续完成已经投入生产的订单，虽然会降低利润，但也比停产或完全改产更有利于一个企业的发展;或者虽然企业由于受本币汇率波动影响利润受到了影响甚至亏损，但企业认为这是暂时的，可以通过提高产品性能和科技含量改变企业受到的汇率波动影响;另外，对于国外的特别依赖进口的行业，可能会顺势通过调高自身价格，获得超额利润，在还找不到相同或相似替代品的情况下，进口可能还会持续一段时间［11］，所以说汇率波动在短期内对进出口企业的影响与企业对汇率反应的态度和利润空间有很大关系。图1汇率风险与汇率波动对企业影响的相互关系3．出口企业能否准确预测汇率波动趋势及幅度对销售影响也起很大作用，如果企业准确地预测了汇率变化带来的不利影响，及时采取措施，企业遭受的影响可以减轻，否则企业将受到很大的不利影响难以在国际市场立足。一般来说，汇率波动对进出口企业的经营影响比较大的是非预测到的汇率波动影响。4．出口产品在生产链中所处地位及政府的支持程度也对企业的销售利润受汇率影

　　响的程度发挥了一定作用，一般来说，在国民经济结构中占有比较重要的地位，在生产链中处于举足轻重地位的产品及企业，不会轻易放弃通过耗费时间和成本建立的市场，而且这种企业往往可以得到国家政策和各类税费上的优惠，以及科技开发支持，形成隐性补贴，这样厂商由于可以压低上游成本，降低价格，在某种程度短期内可以抵消部分消极影响，而一段时期后高附加值产品、高科技产品的研制成功，使企业从长期摆脱汇率波动的市场经营影响。三、汇率风险与汇率波动影响的相互关系从上述分析可以看出，人民币汇率波动风险和汇率波动对进出口企业的影响是两个相互关联的概念，但不是同一个概念，汇率波动风险是一种过程和状态，而汇率波动对企业的影响是汇率波动风险的具体表现和结果，三种类型的汇率风险对企业带来的影响表现在两个方面:一方面是进出口企业会产生大量的汇兑损益，它是由实现了的交易风险和会计风险产生的结果;另一方面是指汇率波动对进出口企业将来的市场份额、现金流量、经营利润和企业资本价值会产生一定的影响，它主要是由经营风险产生的，以及未实现的交易风险和会计风险。未实现的交易风险会影响到企业未来的现金流量，会计风险在给企业带来汇兑损益的同时，会对企业外部评级产生影响，最终影响到投资者对企业的信任度进而影响企业资本价值。这两方面都会影响到企业的收益和社会形象，最终体现在现金流量和利润的减少，它们之间的关系如图1所示。以上分析可以看出，从汇率风险到其对企业产生影响需要经过一个过程，这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制，转化为汇兑损益和市场经营影响的概率有多大。也就是说这些风险虽然存在，但不一定会对进出口企业带来一定的负面影响，如果进出口企业有能力把这些风险得以控制而不转化为现实的损失或使其朝着有益的方向转化，即企业采取一系列措施使交易风险和会计风险没有转化为汇兑损失或转化为汇兑收益;同时经营风险、未实现的交易风险和未实现的会计风险在企业的一系列干预下，没有带来企业市场

　　经营、现金流、利润的减少，而是由于企业一系列措施使原来不利的影响转化为积极因素，企业的市场经营、现金流、利润比预期的有所增加。所以说风险只是一种可能和不确定性，能否使企业受到不利的影响，主要取决于企业的保值和干预措施。参考文献:

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篇四：汇率变动对跨国公司的影响

　　14213海尔的对策14214东方航空公司600115公司的风险控制机制28人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施新31企业外汇风险管理的目标1932外汇风险管理方法20321宏观经济政策方面20322企业自身2541促进我国人民币汇率机制改革2542转变我国开展战略2543理顺汇率与贸易条件之间的互动关联促进经济的开展2644调整我国进出口商品的贸易构造促进产业升级2645大力开展各种形式的对外贸易27参考文献28人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施新人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施摘要随着2005月21日我国央行人民币汇率政策的调整方案的公布人民币汇率由单一盯住美元改为以市场供求为根底参考一揽子货币进展调节有管理的浮动汇率制度

　　目录

　　人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施............................................2摘要................................................................................................................................2关键词:..........................................................................................................................2Abstract............................................................................................................................Keywords:....................................................................................................................3引言................................................................................................................................41人民币的升值...........................................................................................................51.1人民币升值的背景及原因.............................................................................51.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣.....................................................61.1.2内因：购买力平价、国际收支.........................................................61.1.3国内经济本身发展的内在需要..........................................................61.2人民币升值对我国进出口企业的影响.........................................................71.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应..........................82汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制........................................92.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析..................................................92.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业的影响............................................................................................92.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：........................................................................................................92.1.3海尔的对策........................................................................................102.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制............................103如何管理企业面对的外汇风险..............................................................................133.1企业外汇风险管理的目标...........................................................................133.2外汇风险管理办法.......................................................................................133.2.1宏观经济政策方面............................................................................133.2.2企业自身............................................................................................144应对我国汇率变动的对策及建议..........................................................................164.1促进我国人民币汇率机制改革...................................................................164.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变..............................................164.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展164.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级...................................164.5大力发展各种形式的对外贸易...................................................................17参考文献......................................................................................................................18

　　人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施

　　摘要

　　随着2005年7月21日我国央行人民币汇率政策的调整方案的公布，人民币汇率由单一盯住美元改为以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。这对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下得中国企业来说是一个巨大的挑战，这同时表明人民币汇率变动曲线不再是一条直线，而是随着国际外汇市场在一定范围内上下波动的非直线，随着我国对外改革开放水平的提高及我国经济对外依存度的提升，这无疑将对我过进出口企业产生一定的影响。

　　关键词:升值,进出口企业,风险控制

　　ThechangeintheexchangeonChina'simportandexportenterpriseinfluenceandthecountermeasures

　　Abstract

　　WiththeannouncementoftheadjustmentprogramsoftheCentralBankofChinaRMBexchangeratepolicyinJuly21,2005,theRMBexchangeratechangedfromasinglepegtothedollarmarketsupplyanddemandbasedonareferencebasketofcurrenciestoadjust,amanagedfloatingexchangeratesystem.Thisisahugechallengeforalongperiodofpeggingtothedollar,astableexchangerateenvironment,theChinaEnterprise,whichatthesametimethatthechangesinRMBexchangeratecurveisnolongerastraightline,butwithinternationalforeignexchangemarketfluctuatedwithinacertainrangenon-linear,withtheenhancementofraisingthelevelofexternalreformandopeningupinChinaandChina'seconomicdependenceonforeign,willundoubtedlyoverimportandexportenterpriseshaveacertainimpact.

　　Keywords:Appreciation,Importandexportenterprises,Riskcontrol

　　引言

　　新的人民币汇率机制参考一揽子货币定价，人民币兑美元等单一货币的波动将较为频繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于长期严格管理的汇率机制以及国际经济形势的变化，自汇率改革至今，人民币升值已成了现在中国对外贸易的主旋律了，但这也不见得是什么好事，因为人民币升值是一把双刃剑。本文将通过重点介绍人民币升值及升值带来的正负面效应及通过实例来具体分析汇率变动我国进出口企业的影响。

　　1人民币的升值

　　自2005年汇率改革以来，汇率这个很多人还不太熟悉的词汇重新走进了人们的视野，2008年的金融危机更是让这个词汇变得家喻户晓。汇率是以一种货币来表示的另一种货币的价格，所以汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。改革开放以来我国经济发展迅速，连续超过德国日本一举成为世界头号老大，我国的外汇储备也随之增加，汇率也随着我国经济的增长和我国外汇储备的增加一路上扬，甚至在今年的2、3月份人民币对美元的汇率升至6.2，各路这方面的专家也高唱中国汇率已进入6元时代，但由于种种原因人民币兑美元至今仍停留在6.3左右。人们更多是想看k线图一样只知道看这些数据无常的变动，但数据背后的玄机有几人知晓呢？汇率是个经济问题，也是个政治问题，但从根本上来讲还是个经济问题，既然是经济问题我们就有必要用经济方法去解决下面我将通过详细介绍人民币升值的背景、原因及升值给我国经济产生的影响还大家一个真面目。1.1人民币升值的背景及原因人民币兑美元汇率近年来一直是一个热门话题，随着人民币的不断升值，汇率问题也受到了越来越多的人的关注。而这些年来影响人民币升值的本质原因是什么？进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。但是于此同时中国经济却截然相反不仅保持着高速增长，不断增加的外汇储备都成为了推动人民币升值的主要原因。由于人民币汇率问题，中国商品也因为价格低廉的原因增强了国际市场竞争力，这使得以美国和日本为首的西方国家认为中国以“低价”手段抢夺世界市场。因此近年来以美国为首的西方国家要求人民币升值从而提高他国商品在国际市场中的竞争力，并且为了达到这一目的从政治与经济两方面向中国施压，在如此复杂的经济与政治形势下，以下几个方面是人民币升值的最主要原因：

　　1.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣作为中国的近邻，天然的地理条件为中日间建立紧密的贸易关系提供了先天条件，但也注定了问题的产生。作为我国的近邻，资源匮乏的日本不得不从中国进口一些生活必须品，例如一次性筷子等。但是由于其本国国内生产成本远远高于进口故而导致其本土企业在市场竞争中节节败退，所以日本于2003年提出“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”的理论。日方认为中国出口急剧增长，中国向日本输出的廉价商品导致其国内物价水平下降，据此得出是“中国向亚洲输出了通货紧缩”的理论，并以此要求人民币升值。而继日本之后美国也提出是中国对人民币进行操控导致了美国国内制造业失业率的增加，为了控制国内的失业率不再增加，美国政府给中国政府施加更大的压力，来迫使人民币升值。1.1.2内因：购买力平价、国际收支“购买力平价”理论是一种重要的汇率决定理论。该理论认为,购买力平价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。从2011年数据来看，中国人均GDP按名义汇率计算为5420美元，但若按购买力平价方法计算则为13000美元，两者之间相差了1.15倍，也就是说按照购买力平价人民币的购买力是被低估的，唯有人民币升值才能体现出人民币的实际购买力，所以人民币的升值是大势所趋。“国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。而从近年以来不断增长的外汇储备可以看出中国在国际收支中的情况一直是处在顺差，也就是说外汇供给远远大于需求，所以根据国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。1.1.3国内经济本身发展的内在需要尽管近些年我国出口贸易额一直在快速增长，但是主要出口产品仍然是一些

　　附加值不高的产品，出口产品层次较低，我国实际得到的贸易利益或收益却比较十分有限，根本无法与增长指标所反映的成绩相匹配所以促进出口贸易结构转变迫在眉睫。另外，由于人民币汇率一直保持比较低的水平，这样虽有利于我国经济的出口，但是也造成了我国现阶段经济增长方式主要依靠外需的拉动，据资料显示，现在中国外贸依存度已经达到80%，成为世界外贸依存度最高的国家，一般而言，在一个国家促进经济发展的因素中，国内消费应该占据主导地位，但现在我却刚好相反，过高的对外贸易依存度使得我国贸易顺差不断增大，这也从另一个方面迫使人民币升值。

　　1.2人民币升值对我国进出口企业的影响

　　前面说过，汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。随着我国经济的发展和产业结构的变化，出口商品的大部分原材料和零部件由我国本土企业生产，这样汇率的调整必将对本国出口贸易产生相应的扩张效果。1.2.1人民币升值对我国进出口贸易的正面影响1、人民币升值有助于减轻贸易摩擦长期以来，我国主要依靠劳动密集型产品的数量扩张来实现出口导向战略，凭着价格优势占领国际劳动密集型产业的中低端市场。面对如此高的市场占有率，必然会加大中国与其他国家的贸易冲突。2、人民币升值可带来贸易条件的改善人民币升值将会降低进口产品价格，特别是原材料和高科技设备的价格。企业将会加速技术引进，提高生产效率，实现产品动态比较升级。同时由于进口产品绝大部分用于复出口，故随着企业生产率提高，出口产品质量得到提高，有助于我国企业从产品产业链低端向中高端延伸，使贸易条件得到改善。3、人民币升值将促进贸易结构优化升级。通过人民币升值的手段，可以有效率地把制造业中那些技术含量与附加值低的、管理不善的挤出去，这符合中国产业结构转变的发展方向。同时，人民币升值会引起行业内更加激烈的竞争，激励企业通过技术管理创新增强竞争力，让那些富于创新、有竞争力的制造业强者变得更强，并能减少无效率的企业在海外的相互恶性竞争，另外还能加快企业“走出去”的步伐。

　　1.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应1.由人民币升值产生的商品结构变化将影响部分地区和居民的利益。资源性商品、一部分大宗农产品和低附加值制成品出口增长的放慢甚至下降,短期内对中西部资源依赖程度较高、农业比重较大地方的经济发展,对一部分以农业为主的农民的收入、一部分低技能劳动者的就业可能会产生一定的不利影响。2.人民币升值可能给大型成套设备出口造成一定困难。有一些大型成套设备出口从签约到交付使用需要5-10年,付款时间可能更长。如果人民币长期保持升势,企业难以预测远期汇率水平,而金融机构一般只提供一年左右的外汇对冲工具,所以企业承担的汇率风险以及规避风险的成本将较大。3.人民币如果升值过快过猛,将造成出口下滑,影响国民经济平稳增长。如果人民币升值过快和幅度过大,那么它对进出口增长的影响可能就不那么温和了。一是可能造成出口增长速度大幅回落,那样不仅对资源性、低价位和低附加值商品,也会对整个出口加工产业发展以及就业造成较大打击；二是可能刺激一部分商品大量进口,冲击国内市场,甚至引起一定通货紧缩。4.对美、欧的贸易不平衡仍会继续,但顺差增长可能减缓。由于存在着需求刚性和结构互补性,即使人民币对美、欧、日三大贸易伙伴货币的汇率出现5%以上的升值,我国与美、欧贸易的较大顺差和对日、韩等贸易的较大逆差仍然将存在,但是顺(逆差)的增长速度将会放慢。这有利于缓解我国与主要贸易伙伴的争端和摩擦。

　　2汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制

　　汇率制度改革对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下的中国企业来说是一个巨大的、全新的挑战。中国企业即将面临的是长期的、难以预期的汇率波动，这将为企业的决策带来一定程度的困难。通过一些实例分析来为企业提供一些风险控制的建议显得尤为重要。在得到风险控制建议之前，我将举一个实例来为企业进行风险控制进行佐证。

　　2.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析2.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业

　　的影响汇率波动自2005年央行实行了有管制的浮动汇率以来，人民币对美元的中间价不断变化，对于有进出口业务的企业来说，经营过程中面临的汇率波动给企业带来的风险较之前大幅度增加。自新汇率制度实行以来，人民币对美元已经升值24.85%，如何消除币值变动对企业的经营成果的影响，是企业不得不面对的问题。2.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：2005年之前，由于人民币实行紧盯美元的汇率制度，人民币对美元汇率几乎保持不变，因此在2004年，企业并未产生汇兑损益，然而随着汇率制度的改变，自2005年起，企业在经营过程中由于汇率变动产生的各种费用不断增加，汇兑损益在净利润中所占的比重也越来越大，已经从2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%，而且在绝对数值上2011年的汇兑损益已经达到2005年的55.56倍。三年中，企业汇兑损益对净利润的变动幅度达到142倍，远远超过了人民币币值的变动程度，企业也由此遭受了经济上的损失。随着时间的推移，

　　由于汇率波动的不可预测性，企业必须主动采取措施，以避免受到汇率波动对企业产生的更深远的影响。2.1.3海尔的对策作为世界第四大白色家电制造商和中国电子信息百强企业之首的海尔集团，旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家简历本土化的设计中心、只在基地和贸易公司，重点发展科技、工业、贸易和金融四大支柱产业，2005年事先全球营业额128亿美元。这样一个正在进行国际化道路的企业，对于面临的国外经营的风险，海尔采取了不同的应对措施：①通过与国家开发银行合作，降低汇率风险。截止2004年9月国家开发银行已对海尔集团提供了累计32.5亿美元的出口买方信贷合作协议，共支持了海尔集团16以美元的机电产品出口。出口买方信贷是出口国为鼓励本国资本性货物出口，向外国借款人提供的一种中长期外汇贷款，其目的在于能够有效地帮助本国企业在商品出口后及时收汇，规避收汇风险；②主动推行本土化战略，提升企业实力，规避汇率变动的风险。90年代末，海尔以“三位一体”的本土化模式开始在全球范围内创造其本土化品牌，并致力于在当地设计、当地制造、当地营销的探索。在推进本土化的进程中，海尔充分考虑了全球各个市场的不同特点，并首先在美国简历“三位一体”本土化的试验田。海尔通过低端商品实现了其“走出去、走进去”的目标，在例行本土化的同时，海尔集团更是结合本地生活，经济状况坚持自己的“高端信仰”。最终靠不断创新的高端产品在不同的市场将自己打造成本土化的品牌。采取这样的措施对于海尔企业自身来说，不仅实现了它的本土化目标，更深远的意义在于实现本土化后，企业一来可以避免以美国为代表的发达国家对中国企业的反倾销行为，二来面对中国市场廉价劳动力、低成本的原材料优势正在消失的局面，以及企业正在遭受的人民币升值带来的压力，本土化模式成功的化解掉了这些危险。2.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制对于航空公司来说，由于业务性质的特殊性，企业运营过程中一直面临着巨大的风险，有数据显示航空公司一个月内流失其价值1/4的概率是其它世界500强企业平均值的5倍，航空公司的收益变化受环境变化影响十分明显，使得资本

　　市场对投资航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票价值大打折扣，航空公司股票的市盈率仅是世界股票市场平均水平的1/3左右。从成本管理方面来说，由于航油价格受国际原油价格的直接影响，企业受到原油价格波动和汇率波动的双重影响，由于中国制造业的实力不够强大，购买飞机时往往由于汇率的波动也会造成企业实际支付金额与财务预算出现偏差；对于企业，无论购买燃油还是购买飞机，其成本都是巨大的，一旦出现了大幅波动，对于企业的经营业绩是有知名影响的。从收入方面来说，国际航线的开通势必导致外币收入，汇率的波动也造成了企业不同程度的收入波动。可以说，在航空公司经营过程的各个环节，企业都承受着各种各样的风险，如何采取合理的措施，最大程度的降低汇率波动对企业的影响，保证企业的正常盈利状况是企业必须思考的问题。同时，航空运输业自身的高危险性也是导致企业遭受巨大风险的原因。经过多年的发展，航空业在企业的财务风险管理方面做出了各种努力，其中最为重要的手段就是航空公司引入了专业的风险管理工具，利用各种相应标的资产的金融衍生产品进行套期保值，在企业风险管理方面做出了长足的进步。东航航空公司自2004年以来，通过购买各种金融衍生产品对利率、汇率以及燃油价格进行套期保值，旨在通过利率互换减低市场利率波动的风险；通过外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险，外汇套期主要为以固定汇率销售日元或买入美元；通过利率互换减低市场利率波动的风险，其中签订的利率互换是将与LIBOR相关的浮动利率转换为固定利率，减少利率波动的不确定性。东方航空公司的年报数据表明，在2004年至2007年4年之间，东方航空公司由于外汇波动造成的汇兑损益净额变动幅度呈大幅度增加趋势，与此同时，汇兑损益在净利润中所占的比例也不断上升，说明企业仍然处于很大的外汇风险敞口之中。虽然这4年中企业的汇兑损益一直处于盈利状态，表明企业在外汇风险管理上取得了一定的成效，但由于衍生产品自身的高风险性，如何平衡衍生产品的成本与收益是企业在运用衍生产品进行风险管理时必须谨慎考虑的问题。总之，对于航空公司这类本身就处于高风险运营状态的行业，运用专业的风险管理工具对企业面临的风险进行管理是十分必要的。在风险管理的过程中，必须明确各项管理行为的目标并辅助企业的各种制度，在最大程度上降低衍生工具

　　自身风险的基础上对企业面临的外汇风险进行管理。

　　3如何管理企业面对的外汇风险

　　通过上面两个实证分析我们知道对于一个有进出口业务的企业来说，汇率的波动都会对其产生深远的影响，企业必须通过出台一系列有利建议和应对措施来控制这些风险使企业的损失降到最低，以期获得自身的最大的经济利益。下面我将结合自己所学得专业知识对企业应对汇率风险提出自己的一些建议：

　　3.1企业外汇风险管理的目标

　　企业经营均以企业价值最大化为目标，因此，企业的各项决策均应以此为指导，对于跨国企业和以进出口业务为主的企业来说，必须对所面临的汇率波动采取相应的策略，以保证企业最小程度的受到其影响。企业的外汇风险管理不仅仅局限在外汇管理不受损失的角度上。作为企业财务风险管理的重要组成部分，企业在制定外汇风险管理政策的时候，应从企业发展战略的角度对企业面临的汇率风险进行评估、分析并采取相应的管理措施。企业确定风险管理目标时，应从减少企业面临的不确定性为出发点，再结合企业自身的特点，制定与企业战略发展目标相适应的风险管理战略。

　　3.2外汇风险管理办法

　　企业在进行事先的风险评估过程时，应从宏观经济环境和企业自身具体情况两方面进行3.2.1宏观经济政策方面面对人民币汇率不断上升的情况以及金融危机引起的全球经济不景气的局面，为了保证中国企业在动荡的国际环境中保持稳定的经济增长，也为了缓解外贸型企业受到汇率波动的影响，保护外贸企业所取得的经营收益，截至2009年4月，人民银行先后与韩国央行签署了1800亿元框架协议，与我国香港特区金

　　管局签署了2000亿元正式协议，与马来西亚央行签署了800亿元正式协议，与白俄罗斯央行签署了200亿元正式协议，与印度尼西亚央行签署了1000亿元正式协议。3月29日，央行行长周小川在参加泛美开发银行年会期间，代表中国人民银行与阿根廷中央银行签署了700亿元框架协议，总计6500亿人民币规模的人民币互换协议增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为人民币跨境结算提供了把部分资金支持，对对外贸易起到了一定的促进作用。与此同时，国务院总理温家宝在2009年4月09日主持召开的国务院常务会议上，决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海和东莞五市开展跨境人民币结算试点。由于人民币不断升值以及金融危机导致的进出口总量的下降，对中国许多企业尤其是沿海地区进出口加工贸易为主的企业带来很大的负面影响。海关总署4月10日发布的数字显示，3月当月我国进出口总值1620.2亿美元，同比下降20.9％。其中，当月出口下降17.1％，进口下降25.1％。在这样不利的国际经济环境下，中国政府适时推出的这些举措，毫无疑问将缓解进出口企业面临的汇率波动对企业的影响。在贸易中采取人民币作结算货币是避免汇率风险和降低交易成本的重要手段，特别是在当前全球金融危机下，此举可帮助出口企业避免国际市场汇率剧烈波动。基于以上政策的变动，进出口企业应着力拓展在与中国签订互换协议的国家的市场份额，扩大企业在这些国家的进出口比例，以最大程度的利用政策给与企业的便利，规避企业的外汇风险。与此同时，由于人民币结算试点的开始，企业可以人民币试点城市设立子公司或生产机构，将进出口业务转移到政策扶持的城市，将业务以人民币作为结算货币，以此避免汇率波动给企业带来的影响。3.2.2企业自身面对人民币汇率波动的既定事实，企业不仅要紧跟国家的宏观政策，还应该主动的进行风险规避行为。主要可以采用以下几种方法：首先，对于无法直接享受到政策优惠的企业，在签订贸易合同时，应争取以人民币作为结算货币。这样的做法有以下几个优点：①对于进出口企业来说，以人民币作为国际间贸易的结算货币，企业在境外的收入可以最大程度上规避由于汇率波动造成企业的损失，同时，企业可以降低在财务决策活动时面临的不确定，

　　增强财务决策的有效性；②在国际贸易中采用人民币作为结算货币，对于跨国公司的国外子公司来说，收入与成本的币种相匹配，减少了母公司进行合并报表时产生的汇兑损益，企业还将享受到营运成果明晰化、节省汇兑成本、加快结算速度等实惠，贸易交易成本将大幅降低，此举亦可以使企业对国外子公司的管理人员进行绩效管理时做出更公正的评判，是管理人员在做出企业经营决策时以企业的发展为最终出发点，对于企业和管理人员可以起到双赢的效果；③在国际交易中以人民币为结算工具，可以提高中国企业在国际贸易中的地位，增强中国企业在国际贸易中的主动权，促进企业的发展。其次，大多数企业在进行国际贸易时，并不能实现以人民币作为结算货币的愿望，企业必须采用其他的措施来应对所面对的汇率风险。对于在国外有子公司的跨国企业，由于东道国政府对于外国公司政策的不同，可采取不同的策略：①若东道国的借款利率低于本国借款利率，子公司应尽在东道国进行融资，这样做既可以降低企业的融资成本，又能抵消一部分在国外取得的外币收入，减少企业所面对的外汇风险；②对于有能力的企业，应尽量拓展在不同国家的业务，由于不同货币的波动并不总是正相关的，企业可以通过不同货币之间自然波动抵消一部分汇率波动，减少由于汇率波动引起的净头寸的变化，保持企业经营成果的稳定。③制造型企业来说，贸易方式是解决问题的一个方面；另一方面，对于此类企业，如何以尖端的技术，高品质的商品吸引商家客户，成为当地市场的主导品牌，是企业更要努力实现的目标。成为当地的主流产品，不仅可以扩大在境外的销售额，建立良好的品牌声誉，还会享受到东道国政府对此类企业提供的相关优惠政策。通过企业自身实力的提升，降低汇率波动对企业经营的影响程度。④贸易方式上采取必要的措施以避免汇率变动给企业带来损失，企业应采取更积极的方式来规避汇率风险。对于处于高风险敞口的企业，运用专业的金融衍生产品对企业进行风险管理是十分必要的。但采用金融衍生产品进行风险管理的过程中，对于相应的衍生产品风险的管理也是企业要考虑的问题。

　　4应对我国汇率变动的对策及建议

　　4.1促进我国人民币汇率机制改革

　　一国的经济增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向性发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而减低本国福利水平；而从中长期看，一方面维持现行的汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，这也决定了我国汇率机制存在调整的必然性。

　　4.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变

　　作为世界上人口最多的发展中国家,单纯的依靠出口导向的发展战略是非常危险的,过度的依赖国际市场,很容易受到国外市场的冲击,进而影响经济的持续发展。扩大内需的政策可以冲销人民币升值后可能下降的外需。

　　4.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展

　　其着眼点在于短期内,人民币实际有效汇率的适度升值将改善不断恶化的贸易条件,不仅可以限制由于出口量的增大而导致的贫困化增长,同时对国内要素成本与进出口商品结构将产生影响。参与经济全球化的国家或地区,尤其像我国这样的发展中大国,必须协调增长与发展的关系,既要发挥本国比较优势,更要注重动态比较优势的形成,在数量增长的同时更加注重提升质量与水平。

　　4.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级

　　从我国的贸易商品结构可以看出,我国出口的劳动密集型产品的外国需求弹

　　性较小,而且面临发展中国家的激烈竞争,而进口的高科技产品和机器设备的国内需求弹性相对较高,这一贸易结构特点不利于我国对外贸易的改善。我们要努力提高出口商品中工业制成品的比重,提高出口产品的供给弹性,同时也要注意技术引进和产品研发,注重质量,创品牌效应,提高出口商品的技术含量,减少高科技产品如光学、医疗、精密仪器和设备等对国外的依赖,通过在进出口两方面的努力来减轻人民币升值对我国贸易的不利影响。

　　4.5大力发展各种形式的对外贸易

　　我们要加快实施走出去战略，建立境外投资保险制度和风险预警机制，鼓励有能力的企业去国外投资，增加能源、资源导向型对外投资。这样既可以增强我国企业的经营能力，又可以绕开贸易壁垒，减少贸易摩擦，扩大出口，同时还可以满足我国能源和原材料依赖型企业对能源以及原材料的需求。

　　参考文献

　　[1]游学其．出口企业如何应对人民币升值[J]．财经界(下半月)，2006．(12)[2]梁建中．人民币升值对出口型外贸企业的影响[J]．铁路采购与物流．2007．(02)[3]李继强．人民币升值与我国出口企业对策[J]．内江科技2006．(08)[4]熊其康：人民币汇率改革对我国外贸进出口企业影响的研究，2007年[5]魏英梅：人民币升值对我国外贸经济的影响及对策．经济理论研究[6]左柏云，陈德恒主编，国际金融，中国金融出版社，2003年[7]白东杰，人民币汇率变动对中国贸易收支影响的分析，2004

　　

　　

篇五：汇率变动对跨国公司的影响

　　我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状2005月21日经国务院批准中国人民银行在坚持主动性可控性和渐进性三原则的前提下发布了关于完善人民币汇率形成机制改革的公告宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度开始以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节实行有管理的浮动汇率制度

　　汇率变动对国际贸易相关企业的影响和对策分析

　　摘要:汇率是影响对外贸易企业发展的稳定性因素之一,近年来,随着我国汇率制度改革的逐步进行,人民币汇率波动日趋增大,对于外贸企业而言,尤其对于外贸出口型企业,在原本就薄弱的利润条件下,如何更加积极合理的运用多元化金融组合工具锁定汇率风险、固定成本和利润,是关系企业生存与发展的一项重要课题,同时,汇率的高低直接影响商品的国际竞争力;外汇汇率的波动,也会给金融投资者带来巨大的风险

　　关键词:汇率风险影响措施

　　一、汇率风险的概述

　　汇率风险,又称外汇风险,指经济主体持有或运用外汇的经济活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于国际分工的存在,国与国之间贸易和金融往来便成为必然,并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动,会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。

　　汇率风险主要表现在三个方面,分别是交易风险、折算风险和经济风险。交易汇率风险,是指运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。折算汇率风险,又称会计风险,指经济主体对资产负债表的会计处理中,将功能货币转换成记账货币时,因汇率变动而导致账面损失的可能性。经济汇率风险,又称经营风险,指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。

　　二、我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状

　　2005年7月21日,经国务院批准,中国人民银行在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度,开始“以市场供求为基础、参考一篮子

　　货币”进行调节,实行有管理的浮动汇率制度。中国“有管理的浮动汇率机制”大致可分为两个阶段:第一阶段是2005年7月至2008年7月,在此期间,人民币升值21%;2008年8月至今为第二阶段,期间汇价保持在6.83元。

　　汇率改革以来,人民币汇率朝着改革预期的方向实现了双向波动。现在的人民币汇率水平已经开始反映出市场供求水平,汇率的波动幅度较改革之前出现了明显的增长。尤其是近几年来,随着世界经济一体化程度的加深和中国经济稳步、快速的发展,人民币在世界经济的舞台上扮演着越来越重要的角色,同样,人民币汇率也面临着越来越大的压力。2010年4月15日,美国国会130余位议员联名要求将中国列入“汇率操纵国”,并试图借此引发对中国的贸易制裁。中国外汇交易中心的最新数据显示,4月16日,人民币对美元汇率中间价报达到6.8261,较前一交易日回落一个基点。汇率的变动会对部分行业的进出口贸易产生不可小觑的影响。以纺织行业为例,中国纺织行业出口企业的利润率只有微薄的2%~

　　3%,人民币一旦“被升值”,一部分中小企业将无法面对国际竞争,甚至可能进一步连累给这些企业发放贷款的银行。虽然中美现初步达成协议,中国对外经贸政策保持基本稳定,人民币汇率保持基本稳定,但人民币面临的升值压力及可能由此引发的汇率波动给外贸企业带来金融危机之后新的阴霾。

　　因此,在有管理浮动,参考一篮子汇率制度下,外贸企业不能凭主观意识对人民币的升值和贬值妄下断言,而应不断适应人民币升值贬值的波动,掌握规避风险的能力,才能确保企业的稳健经营。

　　三、汇率风险对外贸企业的影响

　　(一)价格风险与结算风险

　　从事对外贸易的企业在经营过程中,要常常向合作伙伴报价,就面临一个选择货币的问题:用什么货币来作为投标报价货币以及以后用于贸易价款的结算和支付问题,招标文件一般会规定投标者可以用某一国际通货来进行投标报价。但在某些

　　行业的招标文件中,业主直接规定了投标者的投标报价只能以业主所在国的本币来表示或者用两种货币表示。如果在货币选择的过程中,由于不能适当把握汇率变动而在投标报价中选用了趋降的币种,一旦中标,就可能承担合同价格贬值的风险。对于分期分批来结算的企业,如果遇到在合同履行过程中由汇率变动造成的货币价值波动,将使企业在兑换货币时蒙受损失。

　　(二)企业汇兑风险

　　在进出口贸易中,订立合同、开立信用证、审证改证再到装船发货,以及之后的议付,每一个过程都必将经历一段时间,在这样一段较长的时间内,如果汇率发生变动,企业将可能承受汇兑损失。当外汇汇率上涨时,如果进口货物,支付既定的外汇需更多的本币,进口商将遭受经济损失;当外汇汇率下跌时,如果出口货物,收入既定的外汇结汇后获得更少的本币,出口商会蒙受损失。(三)企业折算风险

　　我国对外贸易企业账面资产一般由人民币资产和外币资产共同构成,但综合财务报表上的资产和负债则必须统一用人民币表示。而人民币汇率的变动,则会相应的影响资产负债表中部分项目的价值改变。目前我国规定的人民币兑换美元汇率日波动幅度远远小于兑换非美元货币汇率的日波动幅度,在这一规定的影

　　响下,对于最终财务成果以人民币结算的我国企业来说,如果他们使用非美元货币计价结算,则其面对的汇率风险要远远高于用美元计价结算。

　　(四)影响企业利润.导致企业在国际市场上的占有率下降

　　在经济全球化的今天.对外贸易十分常见。更有许多企业是依赖外贸生存的汇率的变动对国际贸易相关企业的营业状况和企业利润影响颇深。当人民币升值时,意味着以同样的外币能够购买的我国出口商品的数量减少.我国出口商品的相对价格上升。那么.外国企业对我国产品的进口额度将会下降.我国企业出13的产品出El数量就会锐减.进而导致出口企业丧失市场份额.收益下降。而当人民币贬值时.

　　对于依赖于原料进口的加工企业来讲.从国外进口的原料等产品的相对价格上涨。生产成本将会增加.对企业的稳定发展亦十分不利。

　　四、应对汇率风险的策略和措施

　　(一)企业要树立汇率风险防范意识,建立汇率风险管理的工作机制

　　国际金融环境风云变幻.企业必须充分认识到汇率变动对企业经营带来的影响.只有熟练掌握规避汇率风险的方法.对汇价变动的基本因素进行全面科学的分析才能将外汇风险对企业的影响降到最低从事对外贸易的企业有必要把外汇风险管理列为公司El常工作的一项重要日程.建立完善的外汇风险管理体系,加强对于外汇风险的识别、风险限额的设定,加强对汇率变化的检测和预测,尽快适应汇率波动带来的风险。

　　(二)正确选择计价货币

　　如前文所说.正确选择计价货币对规避汇率风险十分重要。计价的货币及其金额将直接成为风险的弥补对象.因此进出口商品用何种货币计价是弥补外汇风险的关键企业在签订合同时.资金的收付可以参考以下原则:争取出口合同以硬货币计值.进口合同以软货币计值:对外借款选择将来还本付息时趋软的货币.对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币,一般来说,外贸企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时,要争取使用汇价趋于上浮的货币.在进口商品或对外负债业务计价时,争取用汇价趋于下浮的货币。

　　(三)选择恰当的合同价格和结算方式.适当分散交易风险

　　针对汇率的不稳定性和国际贸易过程中的时间性.进出口企业应根据汇率变动的趋势和大的国际经济背景选择合适的合同价格、结算方式.合理地分散交易风险。我国出口企业在与外商订立合同的过程中.如果结算货币呈现贬值趋势,可适当提高出lE价格.或与进口商约定按一定比例分担汇率损失:如果结算货币可能升值.

　　我国进口企业可要求境外出口商降低进1:1商品价格外贸企业还可通过提前或推迟结算时间来规避汇率风险企业可以根据结算货币的汇率走向选择提前或推迟结算.如果预测结算货币相对于本币贬值.我国进El企业可推迟进口或要求延期付款.而出口企业可及早签订出口合同收取货款.反之.进口企业可提前进口或支付货款.出口企业可推迟交货或允许进口商延期付款。

　　(四)有效利用贸易融资工具规避风险。

　　1.出口信贷出口信贷是一种国际信贷方式.它是一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口,增强国际竞争力,对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保.鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进VI商提供利率较低的贷款.对于处于国家鼓励发展的产业的出口企业可考虑采用此种办法规避汇率风险。

　　2.福费廷包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据.音译为福费廷.又称票据买断。通常用于成套设备、船舶、基建物资等资本货物及大型项目交易,融资期限一般在l一5年出口企业将汇票卖给银行后。可将所得外币兑换成本币以规避汇率风险对于经营资本货物和大型项目交易的外贸企业来说.不失为一种规避汇率风险的方法。

　　3.出口押汇出口押汇是指信用证受益人在向银行提交信用证项下单据议付时.议付行根据企业的申请.凭企业提交的全套单证相符的单据作为质押进行审核,审核无误后.参照票面金额将款项垫付给企业.然后向开证行寄单索汇.并向企业收取押汇利息和银行费用并保留追索权的一种短期出口融资业务。

　　4.保付代理简称保理。指银行从出口商手中购进以发票表示的对进口商的应收账款.并负责向出口商提供进口商资信、货款催收、坏账担保及资金融通等项目的综合性金融服务.适用于赊销方式的国际结算出口商将应收账款转让给出口保理商后.可提前得到大部分货款.从而规避了汇率风险。

　　(五)使用金融衍生工具防范汇率风险

　　当企业既有外币收入又有外币支出。既有外币债权又有外币负债时.要使用衍生金融工具进行套期保值,尽可能地规避风险。

　　1.远期外汇交易远期外汇又称期汇交易,是指交易双方在成交后并不立即办理交割,而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件,到期才进行实际交割的外汇交易,是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。通过恰当地运用远期外汇交易.出口商或进口商可以锁定汇率.避免汇率波动可能带来的风险。

　　2.使用掉期外汇交易掉期外汇交易是外汇交易者在买进或卖出一种期限、一一定数额的某种货币的同时.卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。这种金融衍生工具.是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。

　　3.外汇期货。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间.依据现在约定的比例.以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约。用来回避汇率风险。外汇期货的避险原理与外汇远期合同是相似的.即为使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响.进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。

　　4.外汇期权外汇期权也称为货币期权.指合约购买方在向出售方支付一定期权费后.所获得的在未来约定日期或一定时间内.按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权外汇期权合同持有者可以根据需要选择是否行权。外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率,提供外汇保值.客户有较好的灵活选择性,在汇率变动向有利方向发展时,也可从中获得盈利的机会对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。

　　五、结束语

　　长期以来,企业更应建立中长期汇率风险防御措施,短期的金融措施并不能完全回避外汇风险,必须从长期的产品结构调整入手。我国企业可采取提高产品附加值、增强竞争力等措施,才真正客服了人民币升值带来的不利影响。一是大力调整产业结构,通过技术创新和差别化战略略,提高产品附加值。二是加快国际化经营步伐,加快向海外转移,强化海外生产体制,扩大多边贸易,充分利用

　　人民币升值带来的优势,建立全球化生产体制,同时提高当地零部件采购比例,培育当地协作企业,扩大多边贸易。这样既可以提高对汇率变动的抵抗能力,又能够确立全球化的内部分工体系,还可以带动原材料和零部件的出口。

　　参考文献:

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　　〔7〕王姝.浅析我国外贸型企业的汇率风险防范机制〔J〕.商业文化(学术版),2009(02).〔8〕陈平,谷永芬.外贸企业防范汇率风险的措施〔J〕.国际商务研究,2008(02).

　　致谢

　　指导教师张瑞老师。张老师首先帮我确定了论文研究的方向,然后在她指导下我开始有目的地收集和整理资料。在正式开始写作之前,张老师帮助我开拓思路,并且理顺了文章的结构,制定了论文的大纲。

　　在论文写作过程中,我遇到了许多问题和困难,在与张老师的及时沟通下,对文章的主体结构进行了相应地调整和修改。甚至,她还收集了一些与我的毕业论文相关的资料,给与了我很大的帮助。在论文完成之后,老师还抽出时间一遍又一遍的为我指导论文,并提出修改意见。从张老师那里我还学会了如何快捷方便的设置论文格式。

　　首次接触到本科毕业论文写作,觉得有些新鲜但更多的是迷茫,在选定题目后不知道该从哪里入手。但张老师给予我很大的帮助,张老师治学态度严谨、学识渊博并且对学生本着认真负责的精神,在此向张瑞老师表示衷心的感谢。

　　此外,学校的其他老师和同学也给予了我很多的帮助。在此我要感谢我的同学帮助我搜集资料,同时也很感谢学校的领导和图书馆的老师给我们提供了一个很全面的资料库,感谢学校电子图书馆的工作人员热心的帮助,让我能顺利的找到了论文资料。

　　在此,谨向在我的论文过程中给与过帮助的所有人表示由衷的感谢。

　　

　　

篇六：汇率变动对跨国公司的影响

　　这就有可能影响这些跨国公司在中国追加投资的积极三对国际贸易的影响一个国家外汇汇率的变动最直接最明显的就是对该国国际贸易的影响因为汇率与几乎所有的国际贸易活动有着直接的关系并且是左右各种贸易活动的关键性因素

　　人民币汇率变动对我国经济的影响

　　营销0802严强

　　2008161229

　　2005年7月21日，中国人民银行发布公告称，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。此后人民币对美元持续升值，到2008第三季度美元兑人民币跌破了7.0大关，即1美元只能兑换不到7元的人民币。然而近期，人民币对美元确呈现出疲软状态。那么人民币汇率的变动对我国经济有哪些影响呢？

　　由于人民币的升值和贬值对一国经济产生的影响一般情况下是相反的，因此本文就人民币升值为例来说明对我国经济的影响。一、对国内物价水平的影响。

　　汇率上升会使国内物价水平下降，即升值会给一国带来通货紧缩的压力.主要从两方面看。

　　1、从进口看。升值导致进口商品价格下降。若进口的是原材料、中间产品，而这类物品的弹性又较小的话，将使其制成品的价格下降，这样其他的相关产品、替代品的价格也会下降.比如我国的汽车价格的不断下降，其中有我国国内汽车厂商由于其生产规模的扩大和生产技术的革新而导致的价格下降，也有性能卓越、价格实感的进口车的竞争压力所带来的原因。而此次人民币的升值将肯定对汽车的进一步降价起到推波助澜的作用，因为进口车的价格与升值前相比更便宜了，国产车在这样的竞争环境下也不得不跟着降价。而整车价格的下降，肯定会使汽车相关零配件价格下降，导致整个相关产业的价格水平下降。由此可知，升值会导致一般物价水平的降低。

　　2、从出口看。升值会抑制出口。大多本该销往国外的产品沉积在国内市场，短期内将加剧国内市场的供求矛盾，使得供大于求，产品价格下降，因此也可以引发其他相关产品价格产品下降。二、对我国各个行业的影响

　　1、对我国制造产业的影响。

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　　从国际分工来看，发达国家是以研发和服务业为主，中国是以制造业为主，我国在国际分工中仍然处在末端生产的附加值偏低，国际竞争力不强。主要靠劳动力成本低为优势的，生产的产品档次不高。中国企业在全球产业链中的地位，有的舆论比作中国企业是“国际民工”。的确中国企业地位确实像民工，只是一个打工者，赚的只是一点辛苦钱，实际上中国生产的许多产品虽然标有“中国制造”但只不过是“中国总装”而已。利润的大头被前面的研发和后面销售拿走了。最近全世界都在讨论中国纺织品问题。纺织品一体化是在中国加入世贸组织后，在其他方面做出了必要的让步才取得的一个重要的权利，可是我国出口一件衬衣平均利润不到1美元，大部分的利润被外国的进口商和零售商所赚取。我们的这点利润很大的程度上就上是加工费，由于我国的纺织工人很多我们不得不这样。由于人民币升值，将导致出口利润下降，纺织品，服装，工艺品等的发展将受到严重的影响。

　　此外，人民币升值还会对化工、钢材、橡胶等原材料行业的影响。总之，人民币升值会对中国制造业在全球的竞争力产生一定的影响。

　　2、对我国服务业的影响。由于人民币的升值，导致来我国的旅游成本提高，外国来华的旅游者数量有可能减少，他们可能会选择其他的国家，这会使我国的餐饮业、文化娱乐业受到一定的冲击。金融、保险、证券业也有可能受到影响，我国金融市场有可能受到国际游资的狙击，大量的短期资本通过各种渠道流入我国资本市场的逐利性为。这容易诱发我国金融和经济的危机。3、对农业的影响。一方面农业产品出口的价格优势将不复存在，农产品出口的价格将有所下降，使大宗农产品竞争不过进口产品。我国有八亿农民，他们的年均纯收入还不到3000元，按照绝对贫困标准我国农村还有2600贫困人口。但是如果根据联合国人均年收入100美元标准。我国农村现在有8000多万在标准线以下。人民币升值后如何保障农民的利益以刻不容缓，政府将面临克服贫困的更大压力。必须加快中国的城市化进程。使农民以更快的速度向城市流动。为此，政府就必须在教育、就业、医疗等各方面给予更大的观注，以保证社会的和谐和稳定。这无疑会加重政府的负担。

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　　4、对跨国公司的影响。我国在2004年对外出口为5930亿美元，其中55%来自外资企业。美国对中国1600亿美元的贸易逆差在全世界媒体上引起广泛的关注，但我国在2004年进口5610亿美元的货物。中国全年的贸易顺差仅为320亿美元。可是中国2004年的外国直接投资达到600亿美元。人民币偏低意味廉价的土地和劳动力，以及在中国生产价格更具有竞争力的出口产品。原先，一些美国的家具制造商和日韩、欧洲的电子产品制造商和发展中国家的纺织品制造商。就必须把它们至少一部分转移到中国生产，不然它们就无法在价格上同中国企业进行竞争。人民币升值后由于生产成本上升，它们就很可能撤回或转移到他国生产。这将直接影响我国的出口。同时在中国生产的和销售的跨国公司，人民币升值可能是利润下降。因为人民币升值会使进口零部件相对更便宜，从而降低成本，但是因为在中国生产的，其销售价格必然上升，这进而会直接抑制需求。这就有可能影响这些跨国公司在中国追加投资的积极性。三、对国际贸易的影响一个国家外汇汇率的变动，最直接、最明显的就是对该国国际贸易的影响，因为汇率与几乎所有的国际贸易活动有着直接的关系，并且是左右各种贸易活动的关键性因素.因此，分析此次汇改的影响，应先从国际贸易入手，对国际贸易的影响又可以分为对经常帐户的影响和非经常账户(这里主要指资本和金融账户)的影响。1.对经常账户的影响所谓经常账户，是指本国在与外国交往中经常发生的国际经济交易，它反映的是实际资源在国际间的流动情况，主要是指可见贸易，包括货物贸易、服务贸易、收人和经常转移。其中，货物贸易占据了每年进出口额的大部分，因此将结合货物贸易的具体数据对汇率上升给其带来的影响进行分析。汇率的变动对货物进出口贸易的影响是通过引起价格的相对变化而实现的。从理论上讲，一国的货币升值会产生限制出口、扩大进口的作用，使该国的国际收支产生逆差一般来说，升值不会改变进出口商品本身的价值，但会提高它们在国际贸易中的相对价格，削弱商品在国际市场上的竞争力。当一国的货币升值后，用外币表示的本国出口商品的价格将上升，而同时，用本币表示的进口商品价格下降。根据市场的供求

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　　关系:出口商品的价格上升，其在国际市场上的需求会减少，相应的出口额将减少;进口商品的价格下降，其在国内市场上的需求会增加，进口额也增加。这样一减一增，国际收支将呈现为逆差状况或者趋势。

　　2.对非经常账户的影响非经常账户在这里主要指的是资本和金融账户。资本账户反映资本，非生产、非金融资产在居民与非居民之间的转移。金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，可以分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四种.这两种账户实际上反映的是资本在国际间的流动情况.当本币升值时，外国货币相对贬值，外国资本所有者为了防止贬值可能带来的损失，常常会把资本转移到货币升值的国家，特别是短期资本等具有较强流动性的资本都会被迅速的转人货币升值的国家.这样外国资本大量流人，而仅有相对少量的资本流出，国际收支顺差将会扩大。但一国汇率上升将对来自国外的直接投资产生影响，不利于吸引以合资或独资形式出现的实物投资的流人。因为汇率上升可使外商用本币表示的投资额降低，等量的外币投资现在可以购得的劳务和生产资料减少，导致投资成本增加。如果汇率上升过大，对投资规模便会减少更多。这对于外商投资来说是不利的。此外，汇率的变动还会影响到借用外债的成本一国从国外借款，该国货币升值将对债务国(即本国)有利，而对债权国不利.因为如果把债权看成是一种商品时，本币的升值将使用本币表示的债权价格下降，当本国从国外购回债权时，所花的钱就少了，所以是对债务国有利。四、对其他方面的一些影响1、对就业的影响。众所周知，我国虽然实现经济的高速增长。同时就业压力依然很大，如何解决就业问题将关系到国家的安定和团结。由于我国目前能提供新增就业机会的相当一部分是出口企业和外资企业，人民币升值必将抑制或打击出口，这最终会影响就业问题。目前我国的就业形式极其严峻的情况下，人民币升值将使就业形式雪上加霜。2、对外汇储备的影响。

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　　人民币甚至将会减少中国的国际收支的顺差，这就导致我国的外汇储备减少或增幅会明显降低。此外，还会对世贸组织的承诺也会有影响，还可能导致东南亚地区的经济稳定和政治上不利的因素等等。

　　总之，对人民币升值在一定程度上会对我国经济造成冲击，我们要有足够的心理准备，我们要逐步改变对外贸易的不平衡状态，努力扩大内需。提高企业的国际竞争力。要充分利用国内和国际两个市场提高对外开放的水平，以保证我国的经济持续健康的发展。

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篇七：汇率变动对跨国公司的影响

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　　跨国公司受汇率影响及对策摘要：随着世界经济的蓬勃发展和人民币的不断升值,汇率的波动性增强,我国跨国公司将会面临较大的汇率风险。通过对跨国公司与其汇率风险的初步认识，分析其影响的原因并提出一些防范措施和规避措施。关键字：跨国公司、汇率风险、防反规避方式正文：一、跨国公司与汇率风险的概述

　　在经济金融全球化的国际趋势下，我国的对外贸易也迅速成长起来，有越来越多的跨国

　　公司入驻我国。跨国公司作为外国直接投资的主要载体,在当今的国际金融贸易市场上,起着重要的作用。然而近几年，人民币的持续升值，致使汇率波动程度不断上升，这也必然会进一步增加跨国公司的汇率风险。因此，对于跨国公司来说，控制和防范汇率风险则是现在的当务之急。

　　1、跨国公司

　　跨国公司，又称多国公司、国际公司等，是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。其特点主要有：其战略目标是以国际市场为导向的，目的是实现全球利润最大化，而国内企业是以国内市场为导向的；是通过控股的方式对国外的企业实行控制，而国内企业对其较少的涉外经济活动大多是以契约的方式来实行控制；跨国公司则在世界范围内的各个领域，全面进行资本、商品，人才、技术、管理和信息等交易活动，并且这种“一揽子”活动必须符合公司总体战略目标而处于母公司控制之下，因此跨国公司对其分支机构必然实行高度集中的统一管理。

　　2、汇率风险汇率风险，又称外汇风险，一般指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变动而蒙受的意外损失或所得的意外收益。目前，世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、马克、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，至使国际间债权债务的决算由于汇率的变动而事先难以掌握，从而产生了汇率风险。我国也处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系之中，汇率风险仍然严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，特别是在改革开放的今天，在我国对外资迅速发展的今天，这种影响尤为突出。

　　二、汇率风险的分类汇率风险可以大致分为三类：折算风险、交易风险和经营风险。对于跨国公司来说，

　　这三类就是影响公司最主要的风险。但除此之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。

　　1、折算风险折算风险又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。其汇率的变动将对企业产生影响。一般是指跨国企业在编制母公同与境外子公司的合并财务报表所引致不同币种的相互折算中，因汇率在一定时间内发生非预期的变化，从而引起企业合并报表账而价值蒙受经济损失的可能性。其中,承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债,由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消,故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。2、交易风险

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　　交易风险是指运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。它是一种常见的外汇风险，存在于应收款项和所有货币负债项目中。其主要发生于一下情况：商品劳务进口和出口交易中的风险；资本输入和输出的风险；外汇银行所持有的外汇头寸的风险。由于进行本国货币与外币，或者不同的外币之间的交换才会产生外汇风险，开办外汇买卖业务的商业银行因此面临大量的外汇交易风险，工商企业在以外币进行贸易结算、贷款或借款以及伴随外币贷款与借款而进行外汇交易时，也要发生同样的交易风险，个人买卖外汇也不例外。

　　3、经营风险经营风险又称经济汇率风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。既包括潜在的汇率变化对企业产生的现金流动所造成的现期和潜在的影响，也包括在这些变化发生的会计期间以外对整个企业获利能力的影响。

　　三、汇率风险风险对跨国公司的影响1994年1月1日我国对外汇管理体制进行了改革,彻底结束了官方汇率与市场调

　　剂汇率并存的局面,开始了单一的有管理的浮动汇率体制。1996年11月我国顺利实现了人民币经常项目可兑换。2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。到了2008年3月13日人民币对美元的汇率突破7.10关口。这意味着多年来人们心目中比较淡薄的汇率波动的风险已开始凸现。在新的形势下,我国跨国公司不仅要加强汇率风险管理意识,而且要时刻关注汇率变动,研究汇率风险的防范措施,找出行之有效的规避汇率风险办法。

　　影响汇率风险的主要有：国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀和政治局势。这些因素同时也影响着跨国公司。汇率对于跨国公司的影响主要可表现为：

　　1、通过影响跨国公司的成本结构、市场规模和经营现金流量，进而影响其经营战略，乃至竞争力。跨国公司正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益，同时带来公司现金流量的增减变化，这些都会影响公司管理者的经营决策。

　　2、通过影响跨国公司的资产负债表，进而影响跨国公司的信用等级。信用等级高的跨国公司能够以较低成本筹集所需资金，能够获得较高的投资收益，还能够在商品买卖中赢得有利的交易条件。外汇折算风险对跨国公司的资产负债表影响很大，与外汇折算风险相关的另一个影响跨国公司信用的因素是税收，跨国公司因汇率变动而使账面上发生折算收益时，所得税就会相应增加，在累进式所得税下，应税收入变动对跨国公司的盈利水平有很大影响，因此，汇率波动通过税收增减间接地影响公司的信用等级。3、缺乏从事金融衍生产品交易的专业人才。实行浮动汇率制度以后，企业需要学会如何在波动的汇率环境中经营发展，其中利用金融衍生工具管理资金风险是最有效的手段。然而目前只有很少的跨国公司会利用金融衍生工具规避汇率风险。尽管有其它方面的原因，但是导致这个情况的主要原因的缺乏专业人才，因而外资跨国公司资金总部不会授权境内公司利用衍生工具保值增值。

　　四、跨国公司对于汇率风险的对策。如上文中所说的一样，汇率风险对于跨国公司的影响巨大，若没有对策放任其发展

　　的话，很容易使公司陷入困境。因此，不仅要制定出对策，还需要做好相应的规避防范

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　　措施。1、调整收付汇期限或减少期限错配。在人民币汇率趋升的情形下，跨国公司通常采取提前收汇和延期付汇或匹配外汇收

　　支期限的方式规避汇率风险。提前收汇的方式主要有：折扣贴现和出口保理、买方信贷、福费廷等方式提前获取外汇资金。减少期限错配也是跨国公司规避交易风险常用的方法。通过严格匹配收付汇期限，降低外汇敞口头寸。

　　2、提高运用金融工具防范风险的能力防范汇率风险是一项技术性较强的业务,而且直接关系到国家和企业的经济利益。目前国内银行都有能力帮助企业规避汇率风险,银行能够提供的规避风险的工具也很多，目前国内流行的是远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易。远期外汇交易：是指企业或证券交易商与银行达成协议,在未来某一日期按照远期汇率办理外汇收付业务的交易行为。它是当今国内外回避汇率风险普遍的做法之一。外汇期货交易。是指协约双方同意在未来某一日期按约定的汇率买卖一定数量外币的交易。其优点有：投资者范围相较于远期大；市场流动性强；契约是标准化合约，只涉及到少数币种，较易转手和结算。外汇期权交易。是指期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。3、资产负债表避险策略资产负债表避险策略是通过调整公司暴露资产和暴露负债的大小来降低风险的方式。当预期子公司所在国货币相对于母公司所在国货币升值时,应尽可能增加资产和减少负债。反之,应尽可能减少资产和增加负债,应该尽可能减少暴露在外汇风险中的净资产。4、通过产品创新提高出口竞争能力在公众普遍预期人民币升值的形势下，国内产品出口压力增大，一些跨国公司通过产品创新、增加附加值方法，增强自身竞争能力。比如SX公司成功引进韩国三星SDI最新开发的超薄显像管生产线，产品出口时适当提高销售单价(如29’CPT计划提高1至5美元)，弥补汇率波动造成的损失。5、企业要提高汇率风险意识我国在金融领域的创新还是相对滞后的,企业管理层和财务人员对金融工具也相对陌生,对外汇市场的波动认识不足,许多潜在的风险没有引起重视。公司只有认识到汇率风险的危害,才能注重影响汇价变动的基本因素,关注各国基本经济、金融因素,政治和传媒因素,各国央行的政策因素,心理及市场预测因素,突发事件因素等对外汇市场的影响,以积极做出风险防范。

　　五、总结与发达国家的跨国公司相比，我国跨国经营公司，还处于成长阶段，规模小、经营不完善、抗风险能力差，但由于海外销售额占相当比重，也使得这些公司面临着不同程度的汇率风险。随着人民币持续的升值，跨国公司面临的汇率风险越来越大，因此对于公司的汇率风险管理刻不容缓,需要引起极大的重视。跨国公司应该对于自身面临的汇率风险作出相应的措施，不仅要作出汇率风险发生时的措施，更重要的是防范规避可能面对的汇率风险。

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篇八：汇率变动对跨国公司的影响

　　汇率变动对跨国公司的影响

　　当今时代，全球化已经成了不可缺少的要素。在全球一体化愈演愈烈的今天，跨国公司的普遍也已经成为了一种时代的标志。跨国公司，作为全球一体化最重要的载体，充当着将全球最优秀资源整合为一体的任务。与区域性的公司相比，跨国公司有着以下几项明显的优势：

　　首先，可以充分发挥各地区的相对优秀资源。各个地区都有相对其他国家的优势之处，例如在东南亚和非洲等国人力资本相对便宜；澳大利亚有丰富的富铁矿、中东海湾国家富有全世界一半以上的油田；欧美国家拥有相对先进的技术和信息资源。如果能充分利用这些优势，各个地区都可以生产出独有的相对其他国家更具竞争优势的产品。马杜瑞和福克斯在的著作中提到：如果每个国家都能充分发挥自己独有的竞争优势，那么在市场的调节下各个国家就会逐渐专注于自己优势的方向，从而逐步提高效率，加大世界范围内的分工化生产。利用各个不同国家的相对优秀的资源，生产出更加优秀的产品，从而在世界市场上取得竞争的优势，这就是跨国公司国际化拓展的最根本理论。其次，可以更好地把握机遇和危机。虽然在理论中，市场是完美的，任何资源都可以自由的流动，投资者和消费者都可以清楚地掌握市场上所有的信息，但是在现实中，这是不可实现的。在现实中，信息是不对等的，而且由于各种原因，资源难以自由流动，这就使得套利空间和局部地区暂时性的不平等竞争随时都可能出现。由此，跨国公司获得了极大的操作空间，跨国集团们可以比地区性企业更能了解其他

　　地区的信息，第一手掌握机遇和危险到来的前兆，从而做好准备，赢取先机。再者，占有更大的市场和消费群体是跨国集团另一个明显的优势。全球化的市场需求可以极大地促进生产和销售，这使得跨国集团更为容易通过销量的扩大来减少单位分摊成本，从而在竞争中更具有优势。另外，在全球化的过程中，为了迎合各个不同地区的发展特色，跨国集团纷纷追求特色化的模式。即在不同地区推广不同类型的产品，应对不同的消费群体采用不同的服务特点，这使得跨国集团往往更具有活力。但是，凡事皆有利弊之分。全球一体化给跨国集团带来并不只是单纯的利润和机遇，随之而来的还有海外拓展的高风险，例如，由于地区政策不稳定而造成的政治风险：外国政府都有保护本国企业的意愿，虽然现在有许多像WTO等贸易合作组织的保护，但是很多国家政府都会对外国企业设置各种各样的不平等条款，最直接的就是有针对性的贸易壁垒或者反倾销调查；代理人问题在跨国公司中的反应尤为严重，跨国集团为了能在不同地区适应当地的风俗和传统，大都在当地聘请了高管参与管理，而且跨国集团大都是股份制公司，这就造成了跨国公司的高级管理层难以受到股东们的有效制约，往往就出现了高管的某些行为违反了股东意志的事件。同时，所有跨国公司都要受到汇率变动的影响，越是在海外拥有大量净资产或净负债，或者拥有相当高的净收入或者净支出的公司，对于外币汇率的变动就越是敏感。一般而言，汇率风险可以分为三种，第一是汇兑风险，即在会计年度末要把在海外发生的收入或支出转换为本币的时候发生的汇率变化，导致了收入减少或者支出增加，在海外拥有大现金流

　　的公司对汇兑风险非常敏感；第二是会计折算风险，即由于当期外币汇率的变动导致了公司资产负债表的变化，在海外拥有大量负债或资产的公司尤为敏感；第三种就是操作的人为风险。

　　我们就以TESCO为例，具体分析汇率对跨国集团造成的风险以及如何规避这些风险的办法。TESCO是英国最大的日常百货购物连锁品牌，目前TESCO已经在欧洲、亚洲和美洲设立了连锁分店。作为一家全球性质的大品牌购物中心，全球经济变化对于TESCO在各地的业绩会有相当大的影响。在诸多因素中，最直接影响TESCO业绩的就是全球各地汇率的变化。实际上，不单单是TESCO，几乎所有跨国公司都要面临着汇率对于其公司报表的影响：当子公司所在地的汇率上升时，将子公司业绩折算成母公司的货币时，就会在母公司的财务报表上形成明显的汇率收益；反之，母公司报表上则会出现汇率亏损。TESCO的主要市场集中在英国本土，亚洲的中国、韩国和泰国，欧洲的爱尔兰、匈牙利、波兰和捷克，以及最近几年新开辟的美国市场。TESCO在英国、爱尔兰、中国、韩国和泰国都有相当好的表现，这几个国家的业绩总和占到了TESCO集团全年业绩的80%以上。所以当全球汇率的波动越大的时候，TESCO所受到的冲击就越明显。那么直接影响全球汇率走向的因素有哪些，它对汇率的影响表现在哪呢？现在社会普遍分为两种观点：第一种是各地利率的影响。全世界各国为了能更有效地调节本国经济，都会直接或间接干预国家利率的走向，这就造成了世界各国之间利率人为的不均衡。如果一个地区的利率在短期内比另一个地区高，那么可想而知，会有大量游资涌入利率相对较高的地

　　区。但由于游资流动性的特点，游资不会永久停留在国外，当游资撤走的时候就会造成该地区汇率的下跌。例如，韩国2012年的一年期利率为2.87%，而美国的同期利率为0.31%，也就是说，假设只存在这两个地区间的资本流动，那么美国投资者会在2012年将美元转换成韩元，而之后在2013年再将韩元转换成美元，赚取其中的利率差。但是由于市场本身无形的手的作用，这种套利的方式会被众多投资者的操作所抹平，具体表现就是在2013年韩元的汇率会比2012年低很多，在理论上这种汇率差造成的损失恰好应当等于利率差所带来的收益，使得这种套利无法得逞。根据最近几年TESCO所在主要国家的长短期利率综合表现，我们估计韩国、泰国和波兰的货币会在一段期间内相对于英镑贬值2.28%、2.27%和3.36%；美元、欧元则会在未来一段时间内相对于英镑升值0.21%、0.33%。因此，TESCO在韩国、泰国以及韩国的业绩可能会因为汇率的变动而变差。第二种就是各地通货膨胀因素造成的影响。通货膨胀理论强调在学术界，如何判断公司的未来是否需要使用期货合约一直是一个很有争议的问题。一些支持者认为，采用期货合约可以减少公司的融资成本。根据特洛哲和德芙（DemarzoandDuffie,1995）的研究成果，采用期货合约的公司比不采用的公司拥有更低beta系数，即拥有更低的系统风险。这是因为期货合约大幅度地降低了企业在未来市值减少的风险，从而减轻了企业的违约风险，提升了企业的债权评级。这样，企业就有了更少的融资成本——以较低的利率来发行债券，以较高的价格来发行股票。

　　

篇九：汇率变动对跨国公司的影响

　　作者：熊广勤;周文锋作者机构：中南财经政法大学金融学院出版物刊名：宏观经济研究页码：101-108页年卷期：2016年第1期主题词：汇率升值;跨国公司;研发投资;古诺双头垄断

　　摘要：现有文献关于汇率与投资之间关系的研究大多集中于汇率变动对公司一般性投资的影响,而研发投资作为公司投资的重要组成部分,关系着公司的核心竞争力与未来成长力,研究汇率变动对特定研发投资的影响具有重要意义。本文构建了一个分析汇率变动对跨国公司研发投资影响的传导机制框架。研究发现,在一个由垄断的母国市场和古诺双头垄断的东道国市场构成的经济体系下,母国汇率变动会影响跨国公司的留存利润,进而影响公司最优的研发投资水平以及两个市场上的产出与价格水平。特别地,汇率升值会导致跨国公司压缩其在母国和东道国两个市场上的产出水平,带来母国公司生产的边际成本上升,意味着公司进行研发投资的边际收益下降,公司留存利润下降,进而带来公司研发投资的缩减。除此之外,汇率升值还会带来两个市场上价格水平的上涨以及消费者剩余的下降,社会福利受损。

　　

　　

篇十：汇率变动对跨国公司的影响

　　人民币汇率升值原因与影响????????????????????211人民币汇率升值原因??????????????????????212人民币汇率升值对我国经济的利弊分析??????????????3121人民币汇率升值的有利影响??????????????????3122人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响?????????32

　　摘要

　　近些年来，人民币汇率受到国内外的高度关注，而全球经济失衡更是带来了人民币升值的压力，但人民币汇率变动与贸易差额之间不存在因果关系。单纯的人民币升值不会解决全球经济失衡问题。这对进出口行业构成了巨大挑战。因此我国企业应采取积极的应对措施，实现可持续发展。关键词：汇率；人民币升值；进出口企业

　　ABSTRACT

　　Inrecentyears,theexchangerateofRMBhasdrawngreatattentionfromhomeandabroad,buttheimbalancedglobaleconomyhasplacedpressureonappreciationoftheRMB.Anditbearsnocause-and-effectrelationshipbetweenthefluctuationinRMBexchangerateandtradebalance.ThepureeffectofRMBappreciationwillnotrootouttheimbalanceinglobaleconomy.Thisisabigchallengetoimportandexportindustry.Soweshouldtakepositivemeasurestodealwith.Keywords:exchangerate;RMBappreciation;importandexportindustry

　　目录

　　1.人民币汇率升值原因与影响„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„21.1人民币汇率升值原因„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„21.2人民币汇率升值对我国经济的利弊分析„„„„„„„„„„„„„„31.2.1人民币汇率升值的有利影响„„„„„„„„„„„„„„„„„„31.2.2人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响„„„„„„„„„32.我国进出口企业在人民币升值周期里的发展困境„„„„„„„„„„„43.人民币汇率升值对我国进出口企业的影响„„„„„„„„„„„„„„53.1人民币汇率升值对进出口企业的有利影响„„„„„„„„„„„„„53.2人民币汇率升值对进出口企业的不利影响„„„„„„„„„„„„„64.我国进出口企业面对人民币汇率升值应采取的措施„„„„„„„„„„75.小结„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„9

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　　进入21世纪以来，全球经济低迷萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。表面看国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。而以美国和日本为首的西方国家认为中国的出口商以“不公平的低价”抢夺世界市场，在设置贸易壁垒的同时逼迫人民币升值，并进而将这一经济问题转变为政治责难对中国施压。表面上看，人民币升值论是由摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬．罗奇的文章《中国因素》而起，但实际上是与特定的国际背景密切相关的。人民币升值论正是“中国威胁论”升温的新表现。国内外舆论使人民币的升值压力扩大，人民币升值被误认为是正常的现象，人民币贬值被认为是不正常的，这样的认知将严重不利于提升我国竞争力和利润收益，相反对于已经出现稳定和恢复性的经济和贸易将带来伤害和冲击。

　　1.人民币汇率升值原因与影响

　　人民币汇率升值的原因和影响有很多种，下面我们展开讨论。

　　1.1人民币汇率升值的原因

　　首先，外汇储备持续增加，人民币升值压力上升。根据中国人民银行14日公布的数据显示，截至2012年末，我国外汇储备余额达到3.31万亿美元。虽然增幅达到十年来新低，但是也显示出了外汇市场上外汇供给大于外汇需求，人民币升值压力上升。其次，美元汇率下滑，使得人民币升值预期上升。美元的贬值，逐渐成为一种趋势，使得人民币升值压力倍增。相关的，由于人民币是钉住美元的机制，使得人民币兑欧元也出现了贬值现象。欧盟也要求人民币升值。再次，国外热钱的涌入，使得国内经济升温，股票市场，房地产市场等行业过热，出现泡沫现象。大量的国外资金投入我国市场，使得人民币汇率增高，这还是因为流动性过大造成的。第四，国际收支状况是引起汇率变动的最直接原因。当一国国际收支中处于顺差时，即其国际收入的总额大于支出的总额，外汇收入大于外汇支出，则外汇汇率下跌，人民币汇率上升。最后，以美国为首的西方国家对人民币汇率不断施加压力，导致国际市场和各个国

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　　家对待人民币汇率问题上格外敏感和关注。尤其，美国一直相信，中国不断操纵人民币汇率。这一问题，在2009年的伊斯坦布尔举行的财长和央行行长会议时，也被提出来，要求人民币升值。不管是从短期还是从中长期来看，人民币汇率仍然是升值的预期：不断扩大的国际收支顺差是导致人民币汇率中、短期升值预期的主要因素。

　　1.2.人民币升值对我国经济的利弊分析

　　我国作为发展中国家，人民币升值对我国经济必将产生重要影响，只有理清利弊，才能防微杜渐。1.2.1人民币汇率升值的有利影响一是有利于增加进口。人民币汇率升值，使得国外的产品和生产资料价格下跌，降低了我国企业的进口成本。二是有利于改善投资环境。人民币汇率升值，使得早在我国投资的外资企业的利润增加，而且增加了投资者的信心，促进外资企业进行后续投资，同时也可以吸引更多的外资企业进驻我国的资本市场，间接投资所占比重也会增加。三是有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。四是有利于降低中国公民出境旅游的成本，促使更多的国民走出国门。五是有利于解决对外贸易的不平衡问题。由于人民币汇率实行的是单一的钉住美元的机制，使得本来劳动力廉价的我国产品更加廉价，这也是我国产品的一大优势。1.2.2人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响在目前的情况下，人民币汇率升值对我国经济的负面作用较为突出：一是不利于我国出口。人民币汇率升值后，我国出口企业的成本增加，由于国际市场的价格没有发生变化，所以出口商的利润将减少，这严重影响了出口企业出口的积极性。如果企业为了维持出口率和利润率而勉强提高价格，则会导致我国出口产品的竞争力下降，使得出口出现萎缩以及市场占有率下降。尤其我国现阶段还是劳动密集型的出口产品占大多数，这样使我国企业处于竞争劣势。二是人民币汇率升值，会使我国外债规模扩大，大量的资本流入我国资本市场。三是不利于金融市场稳定。现阶段，在国际资本市场上流动较大的基本是国际游资，

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　　这部分资金规模大，流动性强，且有较强的趋利性。这种资金极其不利于金融市场的稳定。而我国是单一的金融监管体制，金融监管体系也需要进一步加强和健全，如果大量短期资本涌入，会造成货币和金融危机，不利于我国经济持续健康发展。四是影响货币政策的有效性。由于人民币汇率的升值压力增大，要使得人民币汇率稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。五是就业压力变大。目前，我国出口企业和外资企业为我国提供了大量的就业机会，人民币的升值，使得出口减少，出口企业利润下降，相关的，其提供的就业机会就相应减少。尤其我国现今就业形势严峻，如若此时人民币汇率再次升值，则就业形势将会继续恶化。

　　2.我国进出口企业在人民币升值周期里的发展困境

　　人民币持续升值使我国进出口企业利润不断下降。我国商品出口时，多数选择美元作为贸易结算货币，出口商品也以美元来计价。虽然现在我国的出口产品占据市场份额比较大，但是我国仍然是个外贸大国却并非外贸强国。由于出口的商品多为劳动密集型的初级产品和加工产品，产品附加值较低。因此，我国企业在国际市场上更多时候是价格接受者，而非定价者。当人民币对美元升值时，以美元计价的出口商品价格保持不变，则我国企业出口与以往同样的商品，其获利按美元计算不变。但在兑换为人民币后，以人民币计价的利润将缩水。换个思路考虑，在人民币对美元升值时，我国进出口企业的出口成本将大幅上升，在企业所获得的美元收入保持不变的情况下，以美元计价的企业利润也将缩水。实际上，人民币升值对我国进出口企业的影响，并不仅限于利润的下降，在新的汇率机制下，人民币汇率弹性增大，浮动范围扩大。这说明，我国进出口企业将面对更加变幻莫测的汇率风险。人民币汇率升值后，外汇管理风险成为影响企业发展的重要因素，对于长期处在稳定安逸的汇率环境中的进出口企业来说，将是一个重大挑战。汇率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率的升值或者贬值将会直接体现在一国的进出口企业的产品价格上，这将直接影响到进出口企业的增长模式和利润水平。人民币升值，会扩大进口，不利于出口，反之，贬值则会使出口增加，进口减少。若人

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　　民币升值，则短期内，许多对于出口依存度比较大的企业，如轻工业制造业，其劳动力成本优势和价格优势将大大削弱。另一方面，如果长期来看，能借此机会，改变产业结构，则会使出口企业的外贸增长方式转变，培育有竞争力的优势产业。

　　3.人民币汇率升值对我国进出口企业的影响

　　随着国际贸易的发展，进出口企业在经济发展中的作用越来越重要，人民币对于进出口企业的影响也值得探讨。

　　3.1人民币汇率升值对进出口企业的有利影响

　　一是有利于加强出口企业的竞争力，优化我国出口商品的产业结构。历来，我国出口企业，在对外贸易中，一直处于劳动密集型的粗加工，对于原材料和零部件的进口所含的附加值比例较大，绝大部分产品缺乏创新力，竞争力，核心技术不足甚至没有。自主品牌的核心以及营销策略，极易受到跨国公司的影响。人民币升值，可以加速我国产业结构的转型，去掉制造业中的技术含量以及附加值低，管理不善的部分。二是利于转变出口增长方式，促进产业结构调整升级。人民币升值促使我国外贸出口增长方式必须从粗放型转向集约型，从以劳动密集型产业为主转向以技术和资本密集型产业为主，对外贸易增长方式应向自主知识产权和高附加值产品贸易增长方式转变，通过进出口贸易结构的调整和优化来推动国内产业结构调整和升级。三是有利于减少贸易摩擦和反倾销诉讼，为我国进出口企业争取到比较宽松的国际环境。近些年来，我国进出口行业一直处于高速发展阶段，一直处于国际收支双顺差，使得我国贸易伙伴之间一直存在贸易摩擦。如果人民币适度升值，可以减轻摩擦，同时也有利于减少外国对我国产品的经济制裁，创造相对比较宽松的国际环境。四是有利于缩小国内外企业的技术差距，产品质量和品牌差距。人民币升值，则使我国企业购买力增强，进口也会相应增加，使我国进出口企业认识到与世界先进技术水平的差距，发展科技水平，提高劳动生产率，提高企业的竞争力。五是刺激进出口企业加入国际分工。人民币汇率升值后，出口商品价格会有所提高，这样，可以抑制厂商之间的低价恶性无序竞争。人民币升值后，我国商品档次也会有所提高，缓解贸易伙伴对我国商品的制裁，提高出口商品的市场占有率，增长贸易利益，利于更好的参与国际分工。

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　　六是优化我国的对外贸易条件。人民币汇率升值后，我国的商品进出口结构会得到一定改善，商品的附加值会提高，但是价格也会相应提高。而外国进口的原料和商品价格下降，使得贸易条件得到一定改善。

　　3.2人民币汇率升值对进出口企业的不利影响

　　一是不利于我国国内市场的竞争。人民币升值，使得外国商品进口增加，出口商品相对于国外商品价格提高，但是国外商品在国内的售价将会降低，国内消费者以往常同样的价格买到更多的商品，如此，我国出口商品就会销量下降，外国商品又进入国内，国内企业面临国外商品“物美价廉”的冲击。二是出口数量下降，传统优势行业生存困难。人民币升值，对出口导向型的企业最大的影响就是出口价格的相对提高。这意味着：一方面，价格提高导致我国产品的国外市场价格竞争力下降，而价格优势恰恰是许多中国企业的真正生命力之所在；另一方面,出口企业遭受的出口收入转化为人民币的汇兑损失及由于出口量减少造成的损失，则会使出口企业所获得的利润减少。三是国际结算损失及其后期效应，影响企业利润率。为了应对人民币升值所带来的损失，很多外贸企业直接提价，或者实行按照交货时汇率来结算。这对国外进口商，等于提高了产品价格，导致部分产品向周边国家转移，造成订单和客户大量流失。四是不利于持续吸引外资，导致外商的直接投资变少。人民币汇率升值，使得外商对华投资的成本提高，由此，外国资金进入我国市场，为了减少成本，可能会选择其他方式，这不仅增加了投机风险，更会影响我国实体企业的发展。五是导致我国出口企业成本上升。人民币汇率升值使我国出口商品的价格调高，不利于我国出口商品形成价格优势，影响我国相对比较优势的发挥，加大我国进一步开拓国际市场的难度。从国际分工形势来看，相对于发达国家拥有高新技术，大部分以技术密集型企业为主导，我国以制造业为主，受汇率水平变动影响很大。从分工要素来看，我国劳动力成本低廉，是我国优势，但是产品技术含量低，档次不高，附加值低。如果人民币升值，出口产品的生产成本和劳动力成本都会上升，国际市场价格不变，那么，出口利润的下降，则会影响到企业出口的积极性。六是人民币升值后，会导致商品结构变化，从而影响部分地区和居民的利益。资源型商品、一部分大宗农产品和低附加值制成品出口增长放慢甚至下降，短期内，对于中

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　　西部对资源依赖程度较高和农产品出口为主的经济发展缓慢，使得低技能劳动者收入减少。七是对欧美贸易的增长顺差可能减缓，但是仍然会继续不平衡。由于存在者需求刚性和结构互补性，即使人民币对于美、欧、日三大伙伴货币的汇率出现小幅升值，我国与其的贸易顺差仍然巨大，只是顺差增长速度会放缓。

　　4.我国进出口企业面对人民币汇率升值应采取的措施

　　一是降低成本。成本包括交易成本和生产成本两方面。在我国惯例中，我国主要以成本低所带来的低价优势打入国际市场的竞争，并长期利用该优势。但是市场处于转型期，我国企业不能固步自封，应该努力降低生产、经营成本。无论何种经济环境，企业都应该不断寻找符合企业自身发展要求的方向，降低成本的方法。如，出口企业可通过加强管理，理顺内部流程，降低管理成本；利用人民币升值，增加从国外进口原材料，降低材料成本；将生产基地转移到欠发达地区．利用当地较为廉价的人力资源、自然资源，降低生产成本；直接与外商联系．或充分利用互联网发展电子商务，减少出口的中间环节，提高交易的效率，降低交易成本；扩大生产规模．以规模经济效益降低成本等。二是扩大国内市场，减少外贸出口依赖，调整产品结构，加速企业转型。长期以来，我国产业组织结构不合理，主要表现在企业间缺乏科学的、合理的分工协作关系。由于生产集中度低，无法形成规模经济，导致企业技术投入少，技术层次低，资源利用率低，直接导致出口产品缺乏竞争力。由于人民币汇率的相对低估，导致出口强劲增长，我国外贸持续出现巨额顺差。很多企业对出口贸易趋之若鹜，致使资本、劳动等生产要素大量涌入出口部门，社会资源不能根据市场实现优化配置，从而造成我国经济内需不足却过分依赖外贸出口的局面，这对我国经济长期、稳定、可持续的发展是非常不利的。从企业的长期发展来看，出口企业的核心竞争力是加速转型。我国长期以生产加工为主导，而日后应逐步加重在核心科技的投资，注重开发自主品牌，向规模化，集成化，专业化发展，走特色的企业发展之路，鼓励加工贸易向深加工、高增值的方向发展。出口企业应加大对产品的研发投资，提高技术水平，在提高科技含量、文化含量和服务含量上下功夫，加快调整产品结构，提升企业的核心竞争力。同时，政府要采取有效措施，进行各种配套改革，积极培育、扩大国内消费市场，鼓励投资，尤其是民间投资，重点扶持有核心竞争力的企业。发展外向经济与扩大内需并不矛盾，发展外向型经济的关键在于

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　　通过加入国际分工体系发挥比较优势，提高本国生产率，加快产业升级。扩大内需是从我国实际出发的必然选择。我国地域广阔，消费人口多，国内需求巨大同时市场潜力更大，当受到国际经济变化的冲击时，国内的回旋余地也很大，这不仅有利于改善经济增长方式，还可以直接消化一部分出口，并增加进口需求。因此，企业在发展外向型经济的同时，应该逐渐扩大内需，这也是当代经济战略转型和政策选择的着力点。三是鼓励自主创新，加大自主创新的力度，提高产品质量，发挥品牌优势。提高核心竞争力，培养有自主知识产权和自主品牌的产品，使企业在国际市场上逐步提高国际地位。我国产品附加值不高，反面说，也可以说明我们企业升值空间比较大，应在保持现在优势的同时，努力发展科研，转变观念。进出口企业要想持续健康发展，首要出路就是提高产品的品质和档次，我国企业以往的以低价取胜的做法，应及时转变为在技术上引进由模仿型向以自主创新为主导。而产品的质量，是企业生存和发展的根本，只有提高产品质量，才能减少人民币升值所带来的风险对我国进出口企业的影响。四是走向世界，参与国际竞争。由于人民币升值导致对外投资的外币成本降低，有利于我国国内企业进行海外投资，充分利用国际资源，发展跨国经济，实施“走出去”战略。企业可以通过扩大海外生产规模的方式顺利绕开贸易壁垒，并享受诸多优惠政策，但这要求企业首先要学会遵守国际规则，遵守国外法律，特别是知识产权保护法，在各种商务活动中树立讲信誉的良好形象，更不可把在国内的坏作用、坏习惯带到国外去，要把重点放在学习技术和国际跨国公司的管理经验，建立技术研发和销售服务网络。同时，了解当地市场信息，发展动向，更好的贴近市场，从而发展各种比较优势，增强产品竞争力，并最终扩大我国企业产品在国际市场中的占有率。人民币升值减少了外资投资成本，所以，我国国内进出口企业应抓住机遇，采取全球化战略，大力开拓国际市场，实施国际名牌化战略，实现由产品输出到资本输出、品牌输出的转变，提高产品的附加值，延伸产业链条，以提高国际竞争力。并发展跨国经营，建立国际销售网络，在不断巩固传统市场的同时，努力开拓新的、更加广阔的市场，积极参与国际分工和市场竞争，利用国际资源、市场和技术，参与全球范围内生产要素的优化配置。五是灵活运用金融工具，关注汇率变动，规避风险。在国际经济往来中，由于结算的方法和货币不同，常会产生外汇风险，企业如果采取适当措施规避风险，则会大大降低损失的可能。企业在进行出口贸易时，特别是进出口商品和劳务时，应合理选择结汇币种，出口时应选择“硬币”，进口时应选择“软币”。在国际业务中，如果对于币值

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　　地选择不占主动权时，应使用套期保值及期权交易等方法规避风险，关注合同中约定有关如何承担汇率风险的条款，结汇时间也应尽可能缩短收汇的时间。企业也应主动及时组织专门力量，学习汇率管理知识，密切跟踪人民币汇率的走势和变化，深入研究人民币升值对本企业出口产品的影响程度，努力提高工作的针对性和有效性。

　　5.小结

　　当今世界格局趋于多极化，世界经济全球化节奏加强，尤其我国一直坚持实行对外开放政策，汇率问题对于中国经济，尤其是进出口企业有至关重要的影响。本文从人民币汇率升值的原因和影响出发，浅议了人民币汇率升值对我国进出口企业的影响，面对的问题，以及解决问题的方法。2005年开始，人民币汇率改革，不再钉住美元的单一汇率，建立有浮动的汇率制度，根据市场供求关系进行浮动。根据对汇率合理均衡水平测算。汇率问题，涉及面甚多，在我国越来越多地参与各种国际交往的情况下，汇率变动牵一发而动全身，因此必须予以高度重视。坚定不移地保持人民币汇率基本稳定、加快推进人民币汇率制度的改革、制定和实施具有可操作性的应对措施应该是我们的基本态度。同样，对于我国的进出口企业来说，也是一把双刃剑，既是机遇，也是挑战。在利用由升值带来机会的同时，也要积极采取措施应对其带来的挑战。进出口企业应积极采取措施，各有关部门也要加强协调合作，帮助涉外企业创造有利条件，使中国进出口企业尽快增强国际竞争力，走向世界。

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篇十一：汇率变动对跨国公司的影响

　汇率变动对跨国公司现金流量的经济影响

　　袁鑫王翠:汇率变动对跨国公司现金流量的经济影响汇率变动对跨国公司现金流量的经济影响袁鑫王翠(山东经济学院会计学院山东济南250014)摘l要:汇率是宏观经济中的一个重要指标,它的变动可以导致国内和国外相关商品价格的直接变动,从而影响国际贸易中公司的现金流和未来期望现金流的变化.而现金流量是企业价值产生的源泉,现金流管理是企业价值创造的根本.本文研究了跨国公司的现金流量及汇率对其的影响,并提出了减少这种影响的相关建议.关键词:汇率跨国公司现金流量一,研究现状及评述(一)汇率与现金流关系研究围绕~'tGL风险暴露的研究真正建立起理论体系并应用于企业管理是在20tt~70年代以后.由于2O世纪6至7O年代爆发了三次美元危机,布雷顿森林体系崩溃,各国货币间的汇率大幅波动,对跨国公司造成了巨大影响,所以很多经济学家开始致力于汇率风险管理的研究.Dornbusch和nsher在建立汇率决定的流量导向模型时认为,由于货币的运动影响着企业国际竞争力,贸易均衡以及一国的真实产出,从而也会对上市公司的现金流及股票价格产生影响.Hekman,Flood和ssard均从公司财务的角度出发,研究汇率波动对公司现金流的影响,并且其建立的外汇风险暴露理论模型都将公司的外汇风险暴露看成是其净外币收益的函数.以上理论成果将公司的现金流与汇率的波动联系起来,也符合公司管理者的兴趣,有利于采取相应的风险管理使公司价值最大化,从而也提高了公司的风险管理水平.Stulz,Smith和Stulz以及Frot,Sharfetein和SteinS),为,是现金流的波

　　动性对公司管理外汇风险提供理论上的支持.公司现金流对汇率波动的模型从此建立起来,公司管理人员希望通过该模型估计出各种汇率波动对公司运作和财务表现的影响.Adler和Dum硒采取回归方式来衡量E司公司资产的外汇风险,其计算方法避免了现金流数据搜集的困难.根据公司未来现金流的折现值就是公司现值的理论假设,提出外汇风险暴露可以用公司价值相对于汇率波动的弹f生系数来衡量,而这个系数可以从上市公司股票收益率对变量——汇率波动进行简单回归得到.基于这个假设,Adle阳Dulnas采取容易获得的公司市值数据,将一单位汇率变动造成实质资产价值变动的大小来表示该资产的外汇风险暴露.通过该方法可以很容易获得市场数据,能极大地方便外汇风险暴露计算,并且为预测与管理外汇风险提供可能性.(二)外汇风险及暴露研究根据Adler~IDumas为财务分析的目的而对外汇风险暴露下的定义,外汇风险为公司价值受汇率变动而变动的敏感程度,而合理的衡量必须符合下列标准:本国货币风险需以本国货币衡量,外国货币风险以外国货币衡量;就投资者的观点定义而言,其特挂必须是投资者所拥有实质隆和金融的资产或负债;在执行上有其双重意义,一是风险暴露需要有适当的方法加以衡量,二是所衡量的风险可以利用适当的金融工具加以掩护或避险.Rodfigeuz将外汇风险定义为外币价值改变带来的收益或损失,将外汇风险暴露分为以不同货币运营的海外分支机构的风险暴露,海外业务利润的风险暴露,海外分支机构资产负债平衡表的风险暴露以及尚未影响报表的未来交易风险暴露,并将它们总结为交易风险和折算风险两种.Shapiro~济风险暴露分为交易风险暴露和营运风险暴露.交易风险暴露是指以国外货币计价的应收应付账款,其范围仅限于将来己经固定具有现金交易f生质的项目,也就是因汇率变动而引起将来已经固定的现金项目变动的幅度,不能代表公司真正的价值变动;营运风险暴露或经济风险暴露是指因汇率变动引起价格变动而影响公司未来的现金流量.有的学者将外汇风险暴露分为三种形态:交易,经济与营运风险暴露.Bodnar和Gentry认为,股价受外汇变动的影响通过三种途径来影响

　　企业的获利能力:首先,汇率波动使当地进出口厂商对国外厂商的竞争力发生改变,从而产生经济风险暴露.其次,营运风险暴露是因汇率的变动对公司未来现金流人与流出造成改变以改变其竞争力.最后,汇率变动会改变以国际货币计价的原材料,或进口商的进口品价格,导致交易风险暴露的产生.在有进出口业务的公司国际贸易或国际投资融资中,往往由于汇率的变动而使收入或支出的外汇价值发生变化,使公司蒙受经济损失但由于汇率的随忙￡彳艮强,实际中难以测量和把握.因此,任何外汇持有者与经营者都会寻求一些办法来规避风险,从而管理公司的风险暴露.二,跨国公司现金流量的经济影响(一)现金流量现金流量是现代理财学中的一个重要概念,指企业在一定会计期间内按照现金收付实现制,通过一定经济活动而产生的现金流入,现金流出及其总量隋况的总称.即企业一定时期的现金和现金等价物流入和流出的数量.现金流量管理中的现金,不是我们通常所理解的手持现金,而是指企业的库存现金和银行存款,还包括现金等价物,即企业持有的期限短,流动性强,容易转换为已知金额现金,价值变动风险很小的投资等,包括现金,可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金.保留必要现金存量的目的是为了满足交易需要,预防需要和投机需要.如图(1)所示,现金流量一般分为三大类:经营活动现金流量,投资活动现金流量和筹资活动现金流量.企业的现金流量主要来源于经营活动,只有生产并销售符合市场需求的产品,并通过内部控制降低成本和费用,使经营活动产生的现金流入量弥补现金流出量并产生结余,才能实现企业的持续经营和不断增值,企业的经营活动具有持续性,是其现金流量的主要来源.企业对外投资,引起现金流出,在获得投资收益或者收回投资时,取得现金流入.投资流人扣除流出后产生的投资净现金流量,也是企业现金流量组成部分,但是投作者简介:袁鑫(1984一),男,山东济南人,山东经济学院会计学院硕士研究生王翠(1985一),女,山东平阴人,山东经济学院会计学院硕士研究生116

　　

篇十二：汇率变动对跨国公司的影响

　浅析外汇汇率的影响因素和风险

　　摘要：外汇是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段，外汇汇率的变动与我国经济的发展以及居民的正常生产、生活息息相关。外汇风险也称汇率风险，是指汇率变动对企业业绩的潜在影响。汇率改变时，跨国公司会遇到3种类型的外汇风险：经济风险、交易风险和会计折算风险。本文通过对影响汇率变动因素的分析，对外汇风险进行一定的规避。

　　关键词：外汇汇率汇率风险经济风险风险管理

　　一、外汇的相关概念和影响因素

　　汇率制度，是各国普遍采用的确定本国货币与其他货币汇率的体系按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。

　　固定汇率制，是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准,汇率比较稳定的一种汇率制度。在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。

　　浮动汇率制，是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。我国采用的是有管理的浮动汇率制。

　　近年来，我国的外汇储备持续快速增加。2008年年末，我国的外汇储备超过1.9万亿美元,高居世界之首；2009年上半年，我国的外汇储备额达到21316.06亿美元；2010年3月，我国的外汇储备额达24470.84亿美元。随着我国外汇储备的快速增长，担心和争论也越来越多。由于人名币近年来受到很大的升值压力、通胀压力，外汇的风险成为了越来越现实的话题。在金价上涨、美元缩水的情况下，中国成为了外汇储备损失最为严重的发展中国家。在这一时期，影响我国外汇汇率的因素主要有以下几个：

　　1、国际收支状况我国国际收支状况是影响我国汇率变动的直接因素。我国的国际收支状况大体反映了我国外汇的供求状况，而我国国际收支差额直接影响着人民币对外价值的变化，当我国有较大的国际收支顺差时，说明我国外汇收入大于外汇支出，外汇供给大于外汇需求，从而导致外汇汇率下降，本币汇率上升，因此由国际贸易顺差引起的人民币汇率小幅度上升属于人民币汇率正常的浮动，不会遏制我国整体经济的发展步伐。2、财政与货币政策的调整财政政策与货币政策是我国政府对市场经济进行宏观调控的有力工具，是影响我国外汇汇率变动的重要因素。税收调整是我国财政政策的重要组成部分，国家可以通过调整进出口货物税率等税收政策，有效平衡国际贸易收支差额，从而稳定外汇汇率；我国货币政策包括：调整中央银行储备金率、调整存贷款利率、调整贴现率等，中央银行通过调整货币政策来有效控制国内及国际市场上流通的人民币数量，保持人民币价值的稳定，从而实现我国外汇汇率的稳定。

　　3、外汇储备我国庞大的外汇储备是稳定我国外汇汇率的强大后盾。截至2010年6月底，中国外汇储备余额达24543亿美元，庞大的外汇储备表明我国政府干预外汇市场、稳定人民币汇率的强大能力，同时也加强了外汇市场对人民币的信心，面对当前美方要求人民币在20%左右范围内大幅度升值的不合理要求，我们必须要在充分认识到外汇储备作用的同时，还要意识到庞大外汇储备给我国经济带来的巨大压力，并适当加大对外投资力度，将外汇储备量控制在适度的范围之内，发挥其最大效用。4、汇率市场心理预期汇率市场心理预期是新形势下影响我国外汇汇率变动的重要因素。在当今的国际金融市场上，国际游资规模庞大，而且均属于短期性投资，其对世界各国的政治、经济、军事等形势十分敏感，受汇率市场心理预期的影响，国际游资流动性很强，从而容易给我国外汇市场带来压力，成为新形势下我国外汇汇率变动的重要影响因素。

　　二、外汇汇率的相关风险概率

　　当外汇汇率发生变化时，会引起潜在的公司获利性、净现金流量和市场价值的改变，从而影响跨国公司的管理决策。汇率改变时，跨国公司可能遇到3种类型的外汇风险：经济风险、交易风险和会计折算风险。经济风险是测定由于未预料到的汇率变化所引起的公司未来现金流量的改变，从而使得公司市场现值发生变化。价值上的变化取决于汇率改变对未来销售量、价格和成本的影响程度。交易风险是指汇率变化前未清偿的金融债务在汇率变化后进行结账时的价值变化。因此，交易风险涉及到将来自己商业债务的现金流动变化。会计折算风险又称账户风险，是为了合并母子公司的财务报表把用外币记账的外国子公司的财务报表转变为用单一母公司所在国货币重新做账时，导致账面上股东权益项目上的潜在变化。以下部分对经济风险着重分析：

　　本币升值时的经济风险。由于本币升值，本地居民可用手中的强势货币购买比以前更多的外来替代品，从而加剧了外来竞争。正因为如此，公司在本国内销售额预计会下降，从而减少公司的现金流入。这一减少的程度取决于本国市场上外来竞争的激烈程度。另外因为本币升值，外国进口者需要为同样多的商品付出更多外币，公司以本币计价的出口收入会减少。就以外币计价的出口收入而言，虽然外国客户的需求不会减少，但公司最终必须将得到的外币收入兑换成本币，本币的走势必然导致其本币收入的减少。另一方面在对该公司的现金流出考察中可以发现，以本币计价的进口原材料成本不受汇率变动的直接影响。但如果本币升值，以外币计价的进口原材料成本以及以本币支付的外币融资利息都会下降。总而言之，公司本币升值可能造成现金流入量和流出量同时减少，从而很难判断随着本币升值公司净现金量是增加或减少。这一增减的判断最终要看流入和流出哪部分受本币升值的影响更大。本币贬值时的经济风险与升值时相反。

　　三、控制外汇风险的建议和

　　1、促进人民币汇率制度改革一国经济的增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向型发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口的比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而降低本国的福利水平。其次，我国

　　现行的汇率政策虽然能够提高财政政策的有效性，但由于国家债务负担率和中央财政债务依存度迅猛上升，财政政策继续扩张的空间十分有限。而且从中长期看，一方面维持现行汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，存在着调整的必然。

　　2、完善外汇管理制度面对外汇储备不断增长的局面，应当提出的任务是促进外汇储备多渠道使用。综合别国经验和我国的实践，这既包括外汇资产持有机构的多元化，也包括外汇资产投资领域的多样化。我们更要结合我国的实际情况制定实施适合我国经济现状的外汇储备结构。在“一篮子”的货币中加大欧元和日元的比重。同时，注重利用：第一、运用部分外汇储备进口国内建设急需的关键技术、关键设备,以支持国内建设,即把一部分过度储备投资于国内,满足国内经济发展的需要。第二、我国对进口能源的依赖性很大,而能源是国民经济发展的“血液”。随着经济发展,能源短缺将制约中国经济的发展。动用部分外汇储备批量定购这些能源,形成一定规模的实物储备,既能保值,又能缓解国内市场能源供应紧缺的矛盾。第三、制定更加积极的对外投资发展战略,进一步鼓励和支持有竞争力的国内企业在国外建立子公司,鼓励企业参与国际竞争,拓展海外市场。3、扩大外汇储备的运用范围，提高外汇储备的使用率我国应把一部分外汇应用于提高我国的居民生活水平或城市基础设施建设，如增加我国城镇居民和农民的医疗保障、发展教育等社会安全保障体系，让人民真正意义上获得好处。也可以向商业银行注入外汇资本金，降低银行的不良贷款率，提高银行的资本充足率，使我国的商业银行在这次金融危机中能够安全度过，提高银行的竞争力。或者将部分外汇储备转化为实物储备，进口国内紧缺的能源物资，建立战略物资储备。如石油、矿产。

　　四、结语

　　我国外汇汇率的变动对我国整体经济运营状况有着十分重要的影响，我们必须要全面分析引起我国外汇汇率变动的影响因素，有效减少国际游资对我国外汇汇率的影响程度，操持适当规模的外汇储备，运用财政政策与货币政策，平衡国际收支，大力提高我国总体经济实力，从而稳定我国外汇汇率。

　　参考文献:

　　【1】游春.人民币汇率形成机制探索.国际金融.2009(1).

　　【2】施菱.外汇储备高增长对货币政策的影响及相应政策[J].经济与社会发展，2005，

　　【3】吉昱平.我国外汇储备的高速增长及其应对之道［J］.中国金融，2007，(3).【4】苏中涛，我国外汇储备现状研究[J]金融经济，2006，(6)

　　

　　

篇十三：汇率变动对跨国公司的影响

　因此企业应建立健全汇率风险控制机制注重培养和引进精通外汇管理的专业人员与政府有关部门银行中介咨询机构等保持密切联系加大信息收集力度及时获取汇率风险信息利用各种政策和金融衍生工具有效规避外汇风险把汇率风险控制在一定的范围之内将经营活动建立在可预测的基础上使企业的国

　　跨国公司受汇率影响的原因_跨国公司汇率风险控制机制建立的分析与探讨

　　随着一些跨国公司国际化进程的不断推进,在提升海外规模当量和资源控制比重的同时,也承担了较高的美元贷款。目前国际经济形势发展趋向不明朗、国际汇率波动幅度加大,美元贷款所带来的汇兑损益影响和风险日益增加。因此这些企业迫切需要加强汇率风险的管理能力,以在国际竞争中获取更加有利的位置。一、美元贷款基本情况如某跨国公司境外子公司2008年贷款30亿美元,并应于20年、2013年和2014年分期偿还本金。鉴于该境外子公司日常运营的功能货币和记账本位币为澳元,偿债时需要将澳元兑换成美元进行支付,因此实际还款时的汇率与借款时的汇率差异,将导致不同货币兑换产生汇兑损失或收益。按照会计准则要求,跨国公司在披露定期报告时,需将报告期末美元兑澳元的汇率与年初汇率进行比较,折算出账面损益。近几年该跨国公司汇兑损益情况如下图所示:由于长期以来美元贷款利率较低,境外子公司承担的贷款融资成本较低,但与此对应的汇率波动则较大,而该境外子公司一直未对美元负债的汇率风险采取控制措施,导致企业的经营业绩波动较大。二、建立汇率风险控制机制的必要性1.控制汇兑损益对企业经营的影响。目前美元兑澳元汇率水平约为1.06:1,在国际经济形势发展不明朗的形势下,资本市场对于美元和澳元的走势也众说纷纭。彭博资讯20年1月19日综合摩根大通、瑞士银行、花期、巴克利等40家国际投资银行对美元和澳元的走势预测,结论如下图所示:对境外子公司的30亿美元贷款而言,如果在实际还款时

　　美元升值导致汇兑比率低于0.9则会形成汇兑损失,澳元升值导致汇兑比率高于0.9则会形成汇兑收益。作为实体型企业而言,如果不将汇率风险锁定在可控范围之内,一旦出现美元升值的局面导致实质性汇兑损失,该境外子公司需要支出更多的澳元兑换美元还贷,将对企业的实体经营产生较大的负面影响。此前中航油新加坡公司、香港中信泰富集团均因对国家汇率变化预测失误导致投资出现重大损失,致使公司声誉受到极大的伤害,公司领导人和相关责任人辞职、公司经营陷入困境,时至今日依然是资本市场的反面教材。2.维护良好公司形象的需要。近年来该跨国公司H股价格始终低于A股价格30%~35%左右,而A股价格也表现为上升乏力,主要是由于境内外投资者认为公司存在美元负债的汇率风险,而且没有采取任何风险管控措施,有悖于跨国运作的常理。综上所述,虽然该跨国公司未来存在最终实现收益的可能,但是出现汇兑损失的可能性亦无法排除,从企业整体利益出发,应建立汇率风险控制机制。三、控制汇率风险的主要方式分析与探讨大型跨国公司在日常运营和资本运作过程中,常常涉及不同币种汇率变化损益问题,通常采用货币掉期或汇率期权组合等风险控制机制锁定汇率风险。为便于表述,仅选择跨国公司规避汇率风险最常用的两种方案进行分析,并将美元兑澳元的目标汇率基准假定为0.9:1,将风险控制资金额度假定为30亿美元。1.货币掉期。该方案主要操作思路为:直接将20年~2014年的美元兑澳元锁定在0.9:1.届时无论市场汇率如何变化,境外子公司都按照此汇率,使用33.3亿澳元偿还贷款本金。

　　2.汇率期权组合。该方案主要操作思路为:境外子公司获得在20年~2014年按照0.9:1的美元兑澳元汇率兑换30亿美元的权利。届时如果汇率在

　　0.9以下,则可行使汇兑权利实现成本控制;如果汇率在0.9以上,则可放弃权利直接在市场换汇还贷,继续享有澳元升值的收益。3.交易成本的影响。实施汇率风险控制必然存在一定交易成本,主要受以下因素影响:(1)锁定基准汇率。在美元兑澳元汇率为1.06:1的情况下,向下锁定具有可行性。而锁定的基准汇率越高、越接近1.06,则成本越高,同时公司获得的澳元升值收益越大。(2)锁定风险资金额度。交易金额越大,成本越高;交易金额越小,成本越低。(3)风险可控区间。在汇率风险组合方案中,选择的保障区间越大,成本越高;保障区间越小,成本越低。(4)实时汇率。交易实施时,现有实时汇率越高(澳元增值幅度越大)、交易成本越低;实时汇率越低(澳元出现贬值)、交易成本越高。4.简要对比分析。上述两种示范案例均能实现汇率风险的实际控制,对兖州煤业的影响简要对比分析如下:由于该跨国公司目前仍享有一定汇兑收益,较为理想的选择,是综合衡量考虑各种因素,使公司获得的澳元增值收益能够抵消汇率风险控制交易成本,甚至是抵消交易成本后还能获得一定的澳元增值收益,实现巩固既得利益、规避或有风险的目的。此外,在实践中,还可以考虑将境外子公司取得的美元收入,部分以美元形式保存,以减少结售汇损失,对冲美元债务汇差等汇率风险控制措施。防范汇率风险是一项技术性较强的业务,而且直接关系到跨国公司的经济利益。因此企业应建立健全汇率风险控制机制,注重培养和引进精通外汇管理的专业人员,与政府有关部门、银行、中介咨询机构等保持密切联系,加大信息收集力度,及时获取汇率风险信息,利用各种政策和金融衍生工具有效规避外汇风险,把汇率风险控制在一定的范围之内,将经营活动建立在可预测的基础

　　上,使企业的国际化之路越走越宽。

　　

篇十四：汇率变动对跨国公司的影响

　跨国公司受汇率影响及对策摘要：随着世界经济的蓬勃发展和人民币的不断升值,汇率的波动性增强,我国跨国公司将会面临较大的汇率风险。通过对跨国公司与其汇率风险的初步认识，分析其影响的原因并提出一些防范措施和规避措施。关键字：跨国公司、汇率风险、防反规避方式正文：一、跨国公司与汇率风险的概述

　　在经济金融全球化的国际趋势下，我国的对外贸易也迅速成长起来，有越来越多的跨国

　　公司入驻我国。跨国公司作为外国直接投资的主要载体,在当今的国际金融贸易市场上,起着重要的作用。然而近几年，人民币的持续升值，致使汇率波动程度不断上升，这也必然会进一步增加跨国公司的汇率风险。因此，对于跨国公司来说，控制和防范汇率风险则是现在的当务之急。

　　1、跨国公司

　　跨国公司，又称多国公司、国际公司等，是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。其特点主要有：其战略目标是以国际市场为导向的，目的是实现全球利润最大化，而国内企业是以国内市场为导向的；是通过控股的方式对国外的企业实行控制，而国内企业对其较少的涉外经济活动大多是以契约的方式来实行控制；跨国公司则在世界范围内的各个领域，全面进行资本、商品，人才、技术、管理和信息等交易活动，并且这种“一揽子”活动必须符合公司总体战略目标而处于母公司控制之下，因此跨国公司对其分支机构必然实行高度集中的统一管理。

　　2、汇率风险汇率风险，又称外汇风险，一般指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变动而蒙受的意外损失或所得的意外收益。目前，世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、马克、英镑等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，至使国际间债权债务的决算由于汇率的变动而事先难以掌握，从而产生了汇率风险。我国也处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系之中，汇率风险仍然严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，特别是在改革开放的今天，在我国对外资迅速发展的今天，这种影响尤为突出。

　　二、汇率风险的分类汇率风险可以大致分为三类：折算风险、交易风险和经营风险。对于跨国公司来说，

　　这三类就是影响公司最主要的风险。但除此之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。

　　1、折算风险折算风险又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。其汇率的变动将对企业产生影响。一般是指跨国企业在编制母公同与境外子公司的合并财务报表所引致不同币种的相互折算中，因汇率在一定时间内发生非预期的变化，从而引起企业合并报表账而价值蒙受经济损失的可能性。其中,承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债,由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消,故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。2、交易风险交易风险是指运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。它是一种常见的外汇风险，存在于应收款项和所有货币负债项目中。其主要发生

　　于一下情况：商品劳务进口和出口交易中的风险；资本输入和输出的风险；外汇银行所持有的外汇头寸的风险。由于进行本国货币与外币，或者不同的外币之间的交换才会产生外汇风险，开办外汇买卖业务的商业银行因此面临大量的外汇交易风险，工商企业在以外币进行贸易结算、贷款或借款以及伴随外币贷款与借款而进行外汇交易时，也要发生同样的交易风险，个人买卖外汇也不例外。

　　3、经营风险经营风险又称经济汇率风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。既包括潜在的汇率变化对企业产生的现金流动所造成的现期和潜在的影响，也包括在这些变化发生的会计期间以外对整个企业获利能力的影响。

　　三、汇率风险风险对跨国公司的影响1994年1月1日我国对外汇管理体制进行了改革,彻底结束了官方汇率与市场调

　　剂汇率并存的局面,开始了单一的有管理的浮动汇率体制。1996年11月我国顺利实现了人民币经常项目可兑换。2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。到了2008年3月13日人民币对美元的汇率突破7.10关口。这意味着多年来人们心目中比较淡薄的汇率波动的风险已开始凸现。在新的形势下,我国跨国公司不仅要加强汇率风险管理意识,而且要时刻关注汇率变动,研究汇率风险的防范措施,找出行之有效的规避汇率风险办法。

　　影响汇率风险的主要有：国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀和政治局势。这些因素同时也影响着跨国公司。汇率对于跨国公司的影响主要可表现为：

　　1、通过影响跨国公司的成本结构、市场规模和经营现金流量，进而影响其经营战略，乃至竞争力。跨国公司正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益，同时带来公司现金流量的增减变化，这些都会影响公司管理者的经营决策。

　　2、通过影响跨国公司的资产负债表，进而影响跨国公司的信用等级。信用等级高的跨国公司能够以较低成本筹集所需资金，能够获得较高的投资收益，还能够在商品买卖中赢得有利的交易条件。外汇折算风险对跨国公司的资产负债表影响很大，与外汇折算风险相关的另一个影响跨国公司信用的因素是税收，跨国公司因汇率变动而使账面上发生折算收益时，所得税就会相应增加，在累进式所得税下，应税收入变动对跨国公司的盈利水平有很大影响，因此，汇率波动通过税收增减间接地影响公司的信用等级。3、缺乏从事金融衍生产品交易的专业人才。实行浮动汇率制度以后，企业需要学会如何在波动的汇率环境中经营发展，其中利用金融衍生工具管理资金风险是最有效的手段。然而目前只有很少的跨国公司会利用金融衍生工具规避汇率风险。尽管有其它方面的原因，但是导致这个情况的主要原因的缺乏专业人才，因而外资跨国公司资金总部不会授权境内公司利用衍生工具保值增值。

　　四、跨国公司对于汇率风险的对策。如上文中所说的一样，汇率风险对于跨国公司的影响巨大，若没有对策放任其发展

　　的话，很容易使公司陷入困境。因此，不仅要制定出对策，还需要做好相应的规避防范措施。

　　1、调整收付汇期限或减少期限错配。在人民币汇率趋升的情形下，跨国公司通常采取提前收汇和延期付汇或匹配外汇收支期限的方式规避汇率风险。提前收汇的方式主要有：折扣贴现和出口保理、买方信贷、

　　福费廷等方式提前获取外汇资金。减少期限错配也是跨国公司规避交易风险常用的方法。通过严格匹配收付汇期限，降低外汇敞口头寸。

　　2、提高运用金融工具防范风险的能力防范汇率风险是一项技术性较强的业务,而且直接关系到国家和企业的经济利益。目前国内银行都有能力帮助企业规避汇率风险,银行能够提供的规避风险的工具也很多，目前国内流行的是远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易。远期外汇交易：是指企业或证券交易商与银行达成协议,在未来某一日期按照远期汇率办理外汇收付业务的交易行为。它是当今国内外回避汇率风险普遍的做法之一。外汇期货交易。是指协约双方同意在未来某一日期按约定的汇率买卖一定数量外币的交易。其优点有：投资者范围相较于远期大；市场流动性强；契约是标准化合约，只涉及到少数币种，较易转手和结算。外汇期权交易。是指期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。3、资产负债表避险策略资产负债表避险策略是通过调整公司暴露资产和暴露负债的大小来降低风险的方式。当预期子公司所在国货币相对于母公司所在国货币升值时,应尽可能增加资产和减少负债。反之,应尽可能减少资产和增加负债,应该尽可能减少暴露在外汇风险中的净资产。4、通过产品创新提高出口竞争能力在公众普遍预期人民币升值的形势下，国内产品出口压力增大，一些跨国公司通过产品创新、增加附加值方法，增强自身竞争能力。比如SX公司成功引进韩国三星SDI最新开发的超薄显像管生产线，产品出口时适当提高销售单价(如29’CPT计划提高1至5美元)，弥补汇率波动造成的损失。5、企业要提高汇率风险意识我国在金融领域的创新还是相对滞后的,企业管理层和财务人员对金融工具也相对陌生,对外汇市场的波动认识不足,许多潜在的风险没有引起重视。公司只有认识到汇率风险的危害,才能注重影响汇价变动的基本因素,关注各国基本经济、金融因素,政治和传媒因素,各国央行的政策因素,心理及市场预测因素,突发事件因素等对外汇市场的影响,以积极做出风险防范。

　　五、总结与发达国家的跨国公司相比，我国跨国经营公司，还处于成长阶段，规模小、经营不完善、抗风险能力差，但由于海外销售额占相当比重，也使得这些公司面临着不同程度的汇率风险。随着人民币持续的升值，跨国公司面临的汇率风险越来越大，因此对于公司的汇率风险管理刻不容缓,需要引起极大的重视。跨国公司应该对于自身面临的汇率风险作出相应的措施，不仅要作出汇率风险发生时的措施，更重要的是防范规避可能面对的汇率风险。

　　

　　

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